Насамперед нафти сира досягла 2,5-річного максимуму, і вона фактично підштовхує ціни на цукор зараз. WTI зросла більш ніж на 12% у п’ятницю, що дивно, оскільки це безпосередньо впливає на попит на етанол. Коли ціна на нафту стає високою, цукрові заводи починають спрямовувати більше тростини на виробництво етанолу замість цукру, тож запаси цукру стають більш обмеженими. Саме тому ціна на цукор у Нью-Йорку в травні #11 closed up 2.77% and London ICE white sugar #5 зросла на 1,97% — новини про цукор сьогодні в основному стосуються цього зв’язку з нафтою.

Але ось у чому справа — на ринку нависає величезний надлишок пропозиції. У лютому ціни на цукор фактично обвалилися до 5-річних мінімумів, оскільки аналітики прогнозували величезні надлишки. Czarnikow очікував світовий надлишок у 3,4 ММТ у 2026/27 роках, а Green Pool прогнозував 2,74 ММТ на 2025/26. Навіть Міжнародна організація цукру зменшила свій прогноз надлишку до 1,22 ММТ на 2025-26 роки, що звучить краще, але все одно означає набагато більше пропозиції, ніж попиту.

Цей надлишок виникає з усіх боків — Індія досягла результату у 24,75 ММТ виробництва за першу половину сезону, що на 12% більше порівняно з минулим роком. Уряд Індії щойно затвердив ще 500 000 тонн для експорту, додавши до вже затверджених 1,5 ММТ, тож їхні новини про цукор сьогодні свідчать про заповнення міжнародних ринків. Таїланд також нарощує виробництво до 10,5 ММТ, а USDA прогнозує рекордне світове виробництво на рівні 189,3 ММТ у 2025/26.

Бразилія — єдина яскрава пляма, яка стримує ціновий колапс. У регіоні Центр-Південь виробництво цукру знизилося на 36% у порівнянні з минулим роком наприкінці січня, хоча сумарне виробництво все ще зросло на 0,9% за сезон. Safras & Mercado очікує, що виробництво цукру в Бразилії знизиться на 3,91% у 2026/27 до 41,8 ММТ, а експорт може зменшитися на 11% до 30 ММТ. Це фактично підтримує ціну, але бореться з усім цим іншим виробництвом, що виходить на ринок.

Головна новина сьогодні — це протиріччя сигналів: зростання цін на нафту допомагає піднімати ціни, але глобальна картина виробництва занадто м’яка, щоб підтримати ралі. Зі збільшенням експорту Індії, зростанням виробництва в Таїланді та прогнозами рекордного світового виробництва будь-яке підвищення цін швидко продається. Ринок фактично застряг між короткостроковою підтримкою нафти і довгостроковим тиском пропозиції.