Щойно помітив щось цікаве — радники Brave Warrior Advisors повністю вивели свою позицію у Kinetik Holdings ще у лютому, продавши понад 1,6 мільйона акцій. Це приблизно вихід на 70 мільйонів доларів із сегмента енергетичного середнього бізнесу, що чесно кажучи здається досить значним кроком для фонду, який мав цю позицію як важливу.

Часовий момент теж досить показовий. Kinetik сильно недооцінюється — за минулий рік його акції знизилися на 16%, тоді як ширший ринок зріс приблизно на 16%. Проте компанія все ще генерує стабільний грошовий потік, минулого року досягла майже 988 мільйонів доларів скоригованого EBITDA з хорошою покриттю дивідендів. Але, мабуть, коли керуєш великим портфелем, іноді просто вирішуєш, що експозиція у товарних і інфраструктурних активів більше не варта головного болю.

Що дивно, фундаментальні показники не погані. Вони мають довгострокові угоди на збір через середину 2030-х років і нові проекти трубопроводів, що вводяться в експлуатацію. Але цей вихід на 70 мільйонів доларів свідчить про те, що ризикова оцінка фонду просто змінилася. Вони, ймовірно, переорієнтовуються у споживчі фінанси та охорону здоров’я — мабуть, роблять ставку на більш передбачувані доходи. Це змушує задуматися, чи інші інституційні інвестори зараз думають так само про енергетику середнього бізнесу.