#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Тезер Випустив 1 мільярд доларів США на тлі турбулентності, але резервний фонд у 8,23 мільярда доларів США все ще обговорюється
Тезер повідомив про чистий прибуток у розмірі 1,04 мільярда доларів США за перший квартал 2026 року та збільшив свій резервний буфер до рекордних 8,23 мільярда доларів США, хоча глобальний ринок зазнає нової волатильності.
Ці цифри походять із квартальної атестації бухгалтерської фірми BDO. Вони підтвердили, що зобов’язання у доларах США (USD₮) знаходяться в межах приблизно 183 мільярдів доларів США щодо активів на суму 191,77 мільярда доларів США, що дозволяє Тезеру мати надлишковий капітал понад 8,2 мільярда доларів США.
Доходність казначейських облігацій стимулює прибуток за перший квартал
Резерви Тезеру переважно розміщені у короткострокових державних облігаціях. Пряме та опосередковане вплив на державні облігації США становить близько 141 мільярда доларів США станом на 31 березня.
За словами компанії, ця позиція робить Тезер 17-м за величиною власником державного боргу США у світі.
Ця позиція також є основним рушієм. Оскільки державні облігації приносять доходність понад 4%, експозиція у 141 мільярд доларів може приносити щорічний дохід у мільярди доларів у вигляді відсотків, і ця динаміка сприяла прибутковості у першому кварталі.
Цей резерв у 8,23 мільярда доларів фактично походить із накопиченої доходності, а не з капіталу, внесеного зовні.
Постійне зниження доходності короткострокових ставок може безпосередньо вплинути на цю модель.
Золото та Біткоїн поза межами захисної сітки
Крім державних облігацій, Тезер також має близько 20 мільярдів доларів у фізичному золоті та 7 мільярдів доларів у Біткоїнах (BTCUSD). Обидва активи становлять приблизно 14% резервної бази Тезеру.
Компанія описує цю структуру як хеджування проти макроекономічного тиску. Але, на відміну від державних облігацій, ці активи торгуються щодня і можуть спричинити коливання надлишкових цифр.
Саме Біткоїн уже кілька разів зазнавав квартальних знижень більш ніж на 30% у попередніх циклах.
Обсяг токенів залишався в межах 183 мільярдів доларів США протягом усього кварталу, а обіг USD₮ зріс більш ніж на 5 мільярдів одиниць на початку другого кварталу завдяки запуску продукту для самостійного зберігання Tether Wallet.
Питання, що залишилися без відповіді, містяться в кінці прес-релізу. Тезер заявив, що повна аудиторська перевірка, яку давно очікували, «офіційно розпочалася» у цьому кварталі, і вперше компанія включила цей процес до атестації.
Поки аудит не завершиться, резерв у 8,23 мільярда доларів США залишається цифрою, отриманою в результаті атестації, а не аудиту.