Щойно я почув інтересний погляд від команди JPMorgan з питань токенізації щодо того, чому сама токенізація активів не вирішить усі проблеми. Олівер Гарріс зробив слушну заувагу — хоча новини про токенізацію постійно підхоплюють цю тему як універсальний засіб для вирішення проблем ліквідності, справжня історія набагато глибша, ніж просто розміщення речей у блокчейні.

Фактична трансформація, яка відбувається, насправді не стосується самої токенізації. Вона полягає у повному перебудові бекенд-інфраструктури фінансового сектору, яка стримувала все. Думайте про застарілі системи розрахунків, фрагментовані рівні даних, застарілі рішення з зберігання — саме там знаходиться справжній вузол. Токенізація більше схожа на видимий симптом того, що потрібно змінити всередині.

Що мене справді зацікавило, так це спостереження Гарріса, що ми нарешті дійшли до того моменту, коли і технологічна, і регуляторна бази достатньо зрілі, щоб реально реалізувати це. Це ключова зміна. Протягом років токенізація залишалася здебільшого теоретичною, оскільки підтримуюча інфраструктура та регуляторна ясність просто не були на місці. Тепер вони є.

Отже, новин про токенізацію, за якими слід справді стежити, — це не запуск окремих проектів токенізації, а відновлення інституційної інфраструктури. Саме там відбувається справжнє створення цінності. Шар токенізації — це лише інтерфейс; модернізація бекенду — це справжній змінювач гри.

Цікаво побачити, як це розгортатиметься у різних класах активів. Деякі галузі вже рухаються швидше за інших у цьому типі перебудови інфраструктури.