#MARAReports1.3BQ1NetLoss MARA Звіти про чистий збиток у 1,3 мільярда доларів у першому кварталі через падіння ціни Bitcoin, що спричинило масштабне коригування за ринковою вартістю

MARA Holdings, одна з найбільших публічно торгованих компаній з майнінгу Bitcoin, повідомила про приголомшливий чистий збиток у 1,3 мільярда доларів за перший квартал 2026 року — майже цілком через різке падіння цін Bitcoin у цей період .

Коротко: цифри

Звіт про прибутки компанії за перший квартал, опублікований 11 травня 2026 року, виявив значну слабкість за ключовими показниками :

Показник Q1 2026 Q1 2025 Зміна
Чистий збиток $1,3 мільярда $533 мільйони +144%
Збиток на акцію $3.31 $1.55 +114%
Дохід $174.6 мільйона $213.9 мільйона -18%
Коригований EBITDA -$1.0 мільярда -$483.6 мільйона +107%

Дохід не досяг очікувань Уолл-стріт приблизно у $182–$192 мільйони, тоді як збиток на акцію був значно більшим за передбачуваний діапазон $1.41–$2.20 .

Що спричинило масштабний збиток?

Ефект ринкової оцінки Bitcoin

Приблизно $1,0 мільярда з $1,3 мільярда чистого збитку виникло через нереалізоване коригування справедливої вартості за ринковою вартістю цифрових активів MARA . Протягом кварталу ціна Bitcoin знизилася приблизно на 22–25% від рівнів грудня 2025 року .

Збитки розподілилися так:

· $714,7 мільйона від змін справедливої вартості прямого володіння Bitcoin
· $303,9 мільйона від збитків на криптовалютних дебіторських заборгованостях

Генеральний директор Фред Тіль охарактеризував квартал як «переформулювання» для MARA, хоча фінансові результати чітко відображають жорсткий вплив волатильності крипторинку на компанії з великими цифровими активами у казначействі .

Тиск на доходи

Крім одноразового бухгалтерського збитку, операційна діяльність також послабилася. Зниження середньої ціни Bitcoin на 18% за квартал зменшило дохід приблизно на $33,1 мільйона . Виробництво залишалося відносно стабільним на рівні 2 247 BTC, незважаючи на зростання енергетичного хешрейту на 33% до 72,2 EH/с, оскільки складність мережі продовжувала зростати .

Стратегічний поворот: продаж Bitcoin для фінансування трансформації AI

Незважаючи на заголовковий збиток, MARA використала квартал для здійснення драматичного стратегічного повороту. Компанія продала 20 880 BTC за середньою ціною $70 137, отримавши приблизно **1,5 мільярда доларів у доходах** .

Ці кошти були спрямовані на:

· Викуп $1,0 мільярда конвертованих нот — погашення близько 33% боргу
· Придбання контрольного пакета акцій Exaion — французького оператора дата-центру AI/HPC за $174,5 мільйона
· Фінансування розширення інфраструктури AI у партнерстві з Starwood Digital Ventures

Після закриття кварталу MARA оголосила про остаточну угоду щодо придбання Long Ridge Energy & Power приблизно за $1,5 мільярда — 505-МВт гнучкого обчислювального кампусу в Огайо, який, за думкою компанії, зможе генерувати негайний грошовий потік після завершення угоди .

Більше картини: від майнера Bitcoin до гравця у цифрову інфраструктуру

MARA позиціонує себе як частина ширшої галузевої тенденції: майнери Bitcoin використовують свою енергетичну та дата-центричну інфраструктуру для входу у ринок AI та високопродуктивних обчислень (HPC) .

Ключові елементи стратегії включають:

· Інфраструктура двоєчного призначення — Компанія стверджує, що приблизно 90% її неорендованих потужностей для майнінгу можна перепрофілювати для AI та обчислень IT
· Відсутність нових закупівель обладнання для майнінгу — сигналізуючи, що короткостроковий фокус зосереджений на AI/HPC, а не на розширенні традиційних можливостей майнінгу
· Партнерство з Starwood — капітально ефективний шлях монетизації земельного портфеля MARA у дата-центри для AI

Генеральний директор Фред Тіль підсумував бачення:

«Наступна фаза створення цінності цифрової інфраструктури буде формуватися через контроль над енергією: де вона розташована, коли її можна використовувати і як її найкраще монетизувати.»

Реакція ринку та виклики

Інвестори реагували обережно. Акції MARA знизилися приблизно на 3-4% у післягодинних і передторгових сесіях після публікації звіту . За останні 12 місяців акції показали зниження приблизно на 16% .

Компанія також стикається з серйозними перешкодами:

· Складність майнінгу Bitcoin зросла приблизно на 30% за минулий рік, звужуючи маржу
· Bitcoin торгувався більш ніж на 35% нижче свого історичного максимуму протягом кварталу
· Загальні та адміністративні витрати зросли до $57,7 мільйона з $36,9 мільйона, незважаючи на скорочення штату на 15% у рамках реструктуризації, орієнтованої на AI

Що далі для MARA?

MARA входить у другий квартал 2026 року як компанія у процесі трансформації. Придбання Long Ridge, яке очікує затвердження регуляторами у другій половині 2026 року, може додати до 600 мегаватів обчислювальної потужності для AI . Партнерство з Starwood має на меті забезпечити до одного гігаватта обчислювальної потужності для AI-навантежень .

Поки що компанія стверджує, що майнінг Bitcoin залишається її «основною діяльністю» — але стратегічний напрямок є беззаперечним . Чи стабілізує цей поворот прибутки або ж відкриє MARA нові ризики виконання — залишається відкритим питанням.

Одна річ ясна: збиток у 1,3 мільярда доларів, хоча й драматичний, може запам’ятатися швидше як болісна бухгалтерська вартість фундаментальної бізнес-трансформації.