ГОРМУЗЬКИЙ РЕРУТИНГ ДО ТЕХАСУ

Кризу навколо протоки Гормуз щойно призвела до найіронічнішого результату. Іран закрив водний шлях, щоб натиснути на Сполучені Штати, і в результаті глобальні потоки нафти спрямовуються прямо до американської території.

Президент Трамп висловився прямо. Нафтогазові компанії відмовляються від протоки Гормуз і обирають Техас замість неї. "Їм це подобається більше. Це додаткові 45 хвилин. Ми стали дуже великим заправним пунктом." Він додав, що багато хто думав, що ціна на нафту сягне $250, але вона залишається нижче $100. Основна реальність полягає в тому, що експорт сирої нафти з США різко зріс з початку конфлікту, піднявшись з приблизно 3,9 мільйонів барелів на добу в січні до близько 6 мільйонів барелів на добу в квітні, при цьому сумарний експорт сирої нафти та переробленої продукції досяг майже 12,7 мільйонів барелів на добу до середини квітня.

Опитування Федерального резерву Далласа зафіксувало ситуацію на місці. Керівники нафтової та газової галузі в Техасі, серці енергетичного виробництва США, повідомили, що рух через Гормуз, ймовірно, залишатиметься обмеженим щонайменше до серпня. Страхові премії на судноплавство в Перській затоці зросли приблизно у десять разів — з близько 0,25% від вартості судна до 3%. Те, що раніше вважалося ризиком, тепер оцінюється як постійна переробка маршрутів.

Дані щодо запасів підтверджують, що зміщення не є лише анекдотичним. За тиждень, що закінчився 8 травня, очікується зменшення запасів сирої нафти в США приблизно на 2,3 мільйона барелів, запасів бензину — на 2,6 мільйона барелів, а запасів дистилятів — на 2,1 мільйона барелів. Запаси сирої нафти в Кушингу також зменшилися. Ці скорочення не відбуваються ізольовано. Вони відображають глобальний попит, що зосереджується на американських барелях, тоді як постачання з Близького Сходу залишається заблокованим за блокадою.

Більш широка політична економіка формується у реальному часі. Іран мав намір завдати економічного болю, закривши Гормуз. Натомість закриття прискорює структурний зсув, що зменшує довгострокове значення протоки. Аналіз The Express Tribune описав це як накопичення кризи, коли порушення в одному регіоні створює прибутки в інших, і Сполучені Штати, як провідний виробник і військовий гарантійник торгових маршрутів, мають унікальну позицію для захоплення цих прибутків. Програми страхування від військових ризиків, морські супроводи та механізми сприяння експорту забезпечують життєздатність американських енергетичних потоків, тоді як конкуренти стикаються з зростаючими труднощами.

Різниця у 45 хвилин, яку згадував Трамп, — це додатковий час мореплавства для суден, що перерозподіляються через альтернативні маршрути. На практиці довші маршрути та підвищені страхові премії сприймаються як вартість ведення бізнесу поза Перською затокою. Опитування Федерального резерву Далласа показало, що 79% керівників галузі очікують, що ці вищі витрати на перевезення збережуться навіть після завершення конфлікту, додаючи щонайменше $2 за барель до довгострокових тарифів на перевезення.

Для енергетичних ринків ця динаміка є простою. Недостатність у одному коридорі створює вигідну заміну в іншому. Експорт сирої нафти з США, поставки СПГ і потоки переробленої продукції всі зростають. Зменшення запасів у domestici свідчить про сильний попит, а не про те, що пропозиція безцільно коливається. Економісти з Східного Техасу зазначають, що якщо блокада стане напівпостійною, інвестиції в Пермський басейн і енергетичну інфраструктуру США стануть структурно більш привабливими.

Для криптовалют і ширших ризикових активів перенаправлення енергії має вторинні наслідки. Дешевша внутрішня нафта у порівнянні з бенчмарком Brent може пом’якшити інфляційний тиск на маржі, хоча дані CPI цього тижня показали, що енергія залишається основним драйвером інфляції вище цільового рівня. Світ, у якому енергетична незалежність США поглиблюється, а стратегічна важливість Близького Сходу зменшується, змінює деякі довгострокові припущення щодо геополітичних премій ризику у тверді активи.

Парадокс полягає в тому, що важелі Ірану залежать від того, що Гормуз є незамінним. Кожен танкер, що знаходить альтернативний маршрут, кожен довгостроковий контракт на постачання, що переходить до виробників Атлантичного басейну, і кожна коригування страхування, що враховує постійний ризик у затоці — все це зменшує цю незамінність. Чим швидше світ адаптується, тим слабкіше стає блокада як стратегічний інструмент.

Чи вважаєте ви, що структурний зсув у бік американського експорту енергії є стійкою тенденцією, яка переживе поточний конфлікт, чи Гормуз знову набуде своєї актуальності, щойно буде підписано припинення вогню? І щодо криптовалют: чи зниження цін на внутрішню нафту, що виступає частково як буфер інфляції, змінює ваше уявлення про кореляцію Біткоїна з цінами на енергоносії?

Цей пост є виключно для ознайомлення і не є фінансовою порадою.
$XTIUSD ‌$XBRUSD ‌
#GateSquareMayTradingShare