Продажі слабких майнерів утримують Біткоїн у консолідації, показують дані CryptoQuant

Ціна Bitcoin бореться за імпульс, і нові ончейн-сигнали від CryptoQuant свідчать, що майнери не переконані, що ринок досяг остаточного дна. Згідно з ончейн-оновленням, резерви майнерів все ще зменшуються, що означає, що пропозиція BTC продовжує поступово надходити на біржі. Однак інтенсивність цих продажів, виміряна за допомогою індексу позиції майнера (MPI), залишається слабкою. Це поєднання вказує на те, що ситуація залишається такою ж: ринок застряг у бічному тренді, а не готовий до різкого руху в певному напрямку.

MPI — це співвідношення, яке порівнює поточний обсяг виходів майнерів із їхнім історичним середнім. Низьке значення сигналізує, що майнери не продають монети агресивно. Зараз MPI залишається приглушеним, навіть коли резерви зменшуються. Аналитик, що стоїть за цим постом, Pelinay PA, охарактеризував цю динаміку як «недостатньо велика, щоб спричинити крах», але достатню, щоб стримувати будь-який прорив. Фактично, майнери продають лише стільки, скільки потрібно для покриття витрат, не виявляючи паніки. Відсутність впевненості в обох напрямках затримала Bitcoin у стані консолідації.

Чому поведінка майнерів важлива саме зараз

Майнери часто розглядаються як проксі для настроїв ринку, оскільки вони постійно мають операційні витрати. Коли MPI різко зростає, це зазвичай відображає стрес або поспіх захопити ліквідність перед спадом. Тому поточне низьке MPI свідчить про режим утримання — майнери не впевнені достатньо у відновленні, щоб припинити продажі повністю, але й не продають усе. Це узгоджується з ринком, де ні покупці, ні продавці ще не взяли контроль. Обсяги торгівлі були мізерними, і спроби великих проривів закінчилися провалом.

Обстановка навколо Bitcoin додає інерції. Поки майнери залишаються обережними, угоди з токенізацією інституційних активів продовжують просуватися. Загальна вартість реальних активів на ончейні нещодавно перевищила 20 мільярдів доларів, що було висвітлено у щотижневому огляді токенізації, сигналізуючи, що капітал все ще входить у екосистему через інші канали. Водночас регуляторний спротив залишається високим, оскільки останні лобістські зусилля проти знакового криптовалютного законопроекту створюють невизначеність для інфраструктури ринку. Ці перехресні потоки пояснюють, чому продажі майнерів не перевантажили ринок — і чому покупці ще не рвуться купувати з обох боків.

Консолідація, а не капітуляція

Відсутність сигналу капітуляції майнерів є і полегшенням, і попередженням. Це означає, що Bitcoin не стикається з дефіцитом пропозиції, який міг би різко знизити ціну, але й показує, що майнери ще не достатньо впевнені, щоб тримати кожну монету, яку вони виробляють. Поки MPI залишається приглушеним і резерви повільно зменшуються, шлях найменшого опору може залишатися бічним. Трейдери, які очікують швидкого розв’язання або вгору, або вниз, ймовірно, будуть розчаровані в короткостроковій перспективі.

Активність розробників на провідних блокчейнах, як підкреслено у останньому рейтингу активності розробників блокчейнів, продовжує залишатися стабільною. Це базове будівництво контрастує з безнапрямним спотовим ринком, підсилюючи картину ринку, що формуєсь, але ще не проривається. Головне питання зараз — чи зміниться поведінка майнерів, якщо Bitcoin знову протестує ключовий рівень, або чи ця низькоінтенсивна пропозиція триватиме тижнями. На даний момент ончейн-сигнал сприяє терпінню.