Нещодавно багато людей замислюються, чи варто входити в ринок перед або після дня виплати дивідендів, особливо щодо питання: чи отримуєш дивіденди, якщо продаєш у день виплати. Чесно кажучи, це дійсно одна з найпоширеніших помилок у інвестиціях у дивідендні акції.

Спершу — висновок: зниження ціни акції у день виплати дивідендів не є обов’язковим. Багато хто вважає, що ціна обов’язково знизиться у цей день, але з історичних даних це зовсім не так. Я помітив, що Coca-Cola 14 вересня та 30 листопада 2023 року, у день права на дивіденд, ціна акцій навіть трохи зросла, Apple ще більш яскравий приклад: 10 листопада 2023 року ціна зросла з 182 до 186 доларів, майже на 2%. Лідери галузі, такі як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, часто бачать зростання цін у день виплати дивідендів. Тому зміна ціни залежить від багатьох факторів, а не лише від виплати дивідендів.

Теоретично, у день виплати ціна акції має знизитися, оскільки активи компанії зменшуються. Наприклад, якщо компанія заробляє 3 долари на акцію на рік, з коефіцієнтом P/E 10, ціна становитиме 30 доларів. Якщо компанія має 5 доларів готівки на акцію, загальна оцінка — 35 доларів. Якщо вона виплачує дивіденд у 4 долари на акцію, то теоретично ціна у день виплати має знизитися з 35 до 31 долара. Але насправді все складніше: емоції ринку, очікування щодо результатів, перспективи галузі — все це впливає на реальну ціну.

Щодо питання: чи отримуєш дивіденди, якщо продаєш у день виплати — так, отримуєш, але за умови, що володієш акціями до дати реєстрації права на дивіденд. Якщо продаси у сам день виплати, дивіденди не отримаєш. Тому, щоб отримати дивіденди, потрібно купити акції до дати реєстрації і тримати їх до цієї дати.

Щодо доцільності купівлі акцій перед або після дня виплати — залежить від трьох аспектів. По-перше, чи вже ціна зросла перед цим. Якщо вона досягла високого рівня, багато інвесторів можуть зафіксувати прибуток раніше, і входити зараз ризиковано. По-друге, історичний тренд: після виплати дивідендів ціна зазвичай знижується, а не зростає, тому короткострокові операції мають високий ризик. Але якщо ціна опустилася до технічної підтримки і з’являються ознаки стабілізації — це може бути хороша можливість для покупки.

Третій і найважливіший аспект — це фундаментальні показники компанії. Для стабільних, лідерів галузі, виплата дивідендів — це просто корекція ціни, а не зменшення внутрішньої вартості. Такі акції після виплати дивідендів часто вигідно купувати і тримати довгостроково, оскільки їх внутрішня цінність не зменшується через дивіденди.

Ще один прихований витратний фактор — податки. Якщо купувати дивідендні акції у звичайному оподатковуваному рахунку, то купівля перед датою виплати у 35 доларів, а потім продаж у день виплати за 31 долар — означає зазнати нереалізованих збитків і сплатити податки на дивіденди у 4 долари. Це не дуже вигідно. У порівнянні, у рахунках з відстроченим оподаткуванням, таких як IRA або 401K, цієї проблеми немає.

Крім того, у тайванському ринку є комісійні та податки на операції. Комісія — це 0.1425% від ціни акції, помножена на коефіцієнт знижки (зазвичай 50-60%), податок на операції для звичайних акцій — 0.3%, для ETF — 0.1%. Всі ці витрати теж додають.

Отже, як діяти перед або після дня виплати дивідендів? Тривале володіння високодивідною акцією — це стабільне отримання доходу. Але якщо прагнути заробити на короткострокових коливаннях цін у цей період, просто тримати акції може бути недостатньо гнучким. Деякі інвестори використовують деривативи, наприклад, контракти на різницю (CFD), щоб ловити короткострокові рухи, контролюючи великі позиції з невеликим депозитом, торгуючи в довгому або короткому напрямку, і при цьому не отримуючи податки на дивіденди, оскільки не володіють реальними акціями. Звісно, такі інструменти мають високий рівень ризику через леверидж, тому потрібно враховувати свою толерантність до ризику.

Загалом, поведінка цін у день виплати дивідендів залежить від багатьох факторів і не є обов’язково зниженням. Інвесторам слід враховувати свої цілі, рівень ризику, аналізувати фундаментальні показники компанії та історичні тренди для прийняття обґрунтованих рішень.