Нещодавно звернув увагу на досить цікаве ринкове явище — спочатку вважали, що традиційна індустрія мережевих комунікацій з часом зникне, але до 2026 року вона стала однією з найгарячіших інвестиційних ліній у хвилі штучного інтелекту.

Спершу розкажу, що таке мережеві акції. Простими словами, це акції компаній, що виробляють мережеве обладнання та компоненти. Від оптоволоконних кабелів, базових станцій до комутаторів, маршрутизаторів, а тепер і найпопулярніших Wi-Fi 7 роутерів та обладнання для прийому низькоорбітальних супутників — вся ланцюг постачання включена. Але за останні роки мережеві акції вже не обмежуються лише комунікаційним обладнанням — вони трансформуються у базову інфраструктуру для передачі даних, що підтримує обчислення AI.

Чому 2026 рік особливо важливий для мережевих акцій? Є два головних драйвери. Один — план BEAD уряду США, 425 мільярдів доларів на будівництво широкосмугового інтернету, який нарешті входить у фазу активної реалізації, що є реальним стимулом для виробників оптоволоконного та мережевого обладнання. Інший — вибуховий ріст обчислювальної потужності AI, що спричиняє вузькі місця у передачі — традиційні мідні кабелі вже не справляються, і технології оптоволоконного зв’язку стають обов’язковими. До того ж, поширення AI на ПК і смартфони збільшує попит на пропускну здатність, і проникнення Wi-Fi 7, за прогнозами, може вибухнути.

З точки зору ланцюга постачання, можливості мережевих акцій розподіляються на три рівні. Верхній — найприбутковіший — це дизайн чіпів, оптоволоконні компоненти, високорівневі друковані платки (PCB), що мають високий технологічний бар’єр. Середній — сильна сторона Тайваню — це збірка компонентів у цілісне обладнання: ZTE робить комутатори, QCT — широкосмуговий доступ, China Star Optoelectronics — оптоволоконні модулі, і всі вони — світові лідери. Нижній рівень — це безпосередні покупці, такі як Amazon, Google, які будують центри обробки даних для AI, а також телеком-оператори, що впроваджують 5G і оптоволоконний доступ до дому.

Щодо конкретних інвестиційних цілей, тайванські компанії тут виділяються. ZTE лідирує на ринку комутаторів 800G і вже готується до 1.6T, що робить її головним бенефіціаром у будівництві AI-центрів даних. Lumentum зосереджена на фотонних компонентах і технологіях CPO — це найбільший виграш у тренді «оптоволокно проти міді». QCT має найширший асортимент продукції — від Wi-Fi 7 до супутникового зв’язку — і може безпосередньо отримати вигоду від плану BEAD. China Star Optoelectronics стабільно зростає у сегменті оптоволоконних модулів, і з підвищенням швидкості з 400G до 800G її результати досить вражаючі.

На американському ринку, Arista Networks через спеціалізацію на низьколатентних мережах для тренування AI показує результати навіть кращі за традиційних гігантів, таких як Cisco. Broadcom контролює ключові чіпи — Wi-Fi 7, комутатори, AI-спеціалізовані чіпи — і є лідером у цій сфері. Corning, як провідний виробник оптоволоконних матеріалів, отримує вигоду від американської політики виробництва і майже домінує у плані BEAD. Lumentum зробила значний прорив у фотонних компонентах і CPO, і вважається темною конячкою цієї AI-оптоволоконної хвилі.

Однак інвестуючи у мережеві акції, потрібно враховувати кілька ризиків. Повільне розподілення державних грантів і жорсткий контроль за їхнім використанням може спричинити розподіл доходів у часі, а не одноразовий сплеск. Технологічна модернізація — це жорсткий виклик, і компанії, що не зможуть підняти поріг CPO, ризикують бути відкинутими. Також важливо стежити за запасами у хмарних гігантів: якщо будівництво центрів даних сповільниться, мережеві виробники опиняться під високим тиском запасів. Геополітична ситуація — ще один фактор ризику: BEAD вимагає виробництва у США, тому тайванські компанії відкривають закордонні заводи, що збільшує витрати і ризики. І нарешті, питання оцінки — багато мережевих акцій вже досягли історичних максимумів, і будь-яке зниження доходів може спричинити значне коригування.

Загалом, до 2026 року мережеві акції під впливом двох рушіїв — AI-трансферів і американських інфраструктурних планів — справді є перспективною інвестиційною лінією. Але замість сліпого гонитви за темою без фундаменту, краще зосередитися на лідерах із високим технологічним бар’єром, уважно слідкувати за прогресом у тендерах і запасами, щоб стабільно отримувати прибуток у цій хвилі.