Шарова піна штучного інтелекту швидко лусне? Даліо: індикатор бульбашки досяг рівня 2000 року, можна стежити за змінами у проблемі Тайванської протоки

Даліо, засновник фонду Bridgewater, попереджає, що бульбашка штучного інтелекту лусне через кризу ліквідності, а не через технічний збій. Державний дефіцит США, політична боротьба після проміжних виборів та геополітичні ризики у Тайванській протоці можуть спричинити ланцюгову реакцію продажу всіх ризикових активів.

Засновник фонду Bridgewater Рей Даліо знову попереджає, що бульбашка ШІ рано чи пізно лусне, але не через технічний збій, а в момент, коли інвестори спробують конвертувати продаж акцій у готівку. У інтерв’ю Bloomberg TV він зазначив, що справжньою загрозою є криза ліквідності, а тиск на державний борг і ринок облігацій США робить цей ризик дедалі більш реальним.

Багатство не дорівнює готівці: розрізнення між оцінкою ШІ та реальністю

Даліо спершу підкреслює ключову проблему, яку довгий час ігнорували на ринку: «Багатство і готівка — це дві різні речі.» Новий стартап може мати балансову оцінку до 1 мільярда доларів, залучивши всього 50 мільйонів доларів інвестицій; але цю суму неможливо витратити або погасити борги. Щоб перетворити багатство у доступні кошти, власник має спершу продати активи.

Коли швидкість зростання багатства значно перевищує грошову масу, вся фінансова система стає надзвичайно вразливою. Саме це — найбільша криза сучасної хвилі ШІ: компанії, що займаються ШІ, можуть за короткий час створити балансову оцінку у кілька трильйонів доларів, але не мають достатньо реальних готівкових коштів для підтримки цієї оцінки.

Bridgewater оцінює, що інвестиції Alphabet, Amazon, Meta та Microsoft у інфраструктуру ШІ до 2026 року сягнуть близько 650 мільярдів доларів, що значно перевищує 410 мільярдів у 2025 році, і обсяг капіталовкладень зростає неймовірними темпами.

Які сили можуть прорвати бульбашку ШІ?

Даліо чітко зазначає, що причина лусання бульбашки ШІ не полягає у технічних невдачах, а у зовнішньому тиску ліквідності. Коли великі власники активів через певні причини змушені одночасно продавати активи, на ринку виникає ефект доміно.

Даліо підкреслює, що, коли тиск на погашення боргів змушує інституції або приватних осіб продавати активи для отримання готівки, або уряд вводить податки на багатство, що викликає раптові продажі, — це може спричинити ланцюгову реакцію.

Однак усі великі технологічні революції супроводжуються бульбашками. Оскільки ніхто не може точно визначити момент, щоб захопити ринок, для здобуття частки ринку потрібно вкладати великі кошти.

Даліо додатково пов’язує цей ризик із фінансовим становищем уряду США. Щорічні витрати країни складають близько 7 трильйонів доларів, тоді як доходи — лише близько 5 трильйонів, що створює дефіцит у 2 трильйони доларів і змушує залучати новий борг у вже напруженому ринку облігацій. Зростання довгострокових ставок у порівнянні з короткостроковими є сигналом тиску, що він спостерігає довгий час, і збігається з його попередніми попередженнями про можливий крах глобального валютного порядку.

Даліо заявляє, що його індикатори бульбашки вже досягли рівня 2000 року перед технологічним крахом і перед Великою депресією 1929 року.

• Додаткове читання:** Головний герой короткої позиції: ШІ-хвиля схожа на інтернет-бульбашку! Варто зменшити частку технологічних акцій, не рекомендується коротка позиція**

Даліо називає політичний ризик: вікно підвищеної напруги — після проміжних виборів

Даліо також особливо підкреслює конкретний період високого ризику: «Після завершення проміжних виборів у США і перед наступними президентськими виборами.» Він вважає, що саме в цей час політична боротьба навколо податкової політики буде найжорсткішою, що може ще більше посилити тиск на ліквідність і стати каталізатором лусання бульбашки.

Крім того, він висловлює геополітичну тривогу щодо Тайваню: «Якщо Тайвань буде змушений припинити експорт чіпів, акції ШІ зазнають швидкого і різкого обвалу.» Хоча цей ризик ще не стався, він залишається важливою змінною, що висить у повітрі і не дає спокою світовим інвесторам.

Вплив на всі ризикові активи, включно з біткоїном

Даліо наголошує, що у разі кризи ліквідності удар буде не лише по акціях ШІ, а пошириться на всі ризикові активи, включно з акціями та криптовалютами. Навіть якщо Даліо вважає, що у довгостроковій перспективі знецінення фіатних валют робить біткоїн більш привабливим, ніж готівка, він підкреслює, що «золото — єдине справжнє золото» і найнадійніший актив для захисту.

Попри серйозність попереджень, Даліо вважає, що інвесторам не потрібно панікувати і продавати активи, а лише бути готовими до тривалого зниження доходності у майбутньому.

• Цей матеріал опубліковано з дозволу: «Лінь новин»
• Оригінальна назва: «SpaceX IPO готується залучити 75 мільярдів доларів! Біткоїн, ліквідність і ризики — у центрі уваги»
• Автор оригіналу: Crumax