Минулого циклу криптовалютного медвежого ринку збанкрутували купа венчурних фондів, інституцій та бірж.

Вихід з FTX, Luna, яка зразу опустилася з топ-п’яти за ринковою капіталізацією до нуля.
Багато тоді здавалося дуже крутим інституцій, але зрештою виявилося, що все базується на кредитах, кредитній лінії та бульбашках.
Коли ринок був в зростанні, їх маскували під “революцію балансових звітів”, “нову наративу резервів компаній”, “ніколи не продавати монети” тощо, звучало все дуже просунуто.
Коли на бичому ринку ціна зростала, всі вважали, що це геніальні операції, фінансові інновації, нова ера корпоративного управління активами.
А коли на медведі ціна почала падати і не було куди ставити ногу, проблеми почалися.
MSTR найкраще молитися, щоб медведь ще міг залучати гроші або продовжувати жити за рахунок високих 12% відсоткових витрат.
А інакше що?
Чи потрібно продавати свої монети?
Погашати борги?
Платити відсотки?
Якщо ціна монети опуститься нижче собівартості, тоді повернути борг і сплатити відсотки доведеться з збитками, продаючи монети за нижчою ціною.
Минулого разу вибухнули FTX, Luna, Three Arrows, BlockFi — це були ланцюгові кредити та інституційна кредитна довіра.
Цього разу, можливо, вибухнуть ті, що маскуються під публічні компанії, — DAT-нарративи.
І при цьому MSTR та кілька великих гравців, таких як Tom, — це лише лідери.
Згодом з’явиться купа дрібних “вовків і лисиць”, що імітують їх.
За суттю, ці компанії зовсім не займаються резервами.
Вони просто імітують, шукають наратив, щоб підняти свою ціну акцій.
Деякі настільки захоплені, що навіть обманюють самих себе, а коли приплив води спадає, розуміють, що вже не витримають.