• BIS заявляє, що стейблкоїни ризикують фрагментувати глобальну фінансову систему.
• Чиновники попереджають, що токени, забезпечені доларом, можуть послабити грошовий суверенітет.
• Інституція просуває Project Agorá як альтернативну структуру.
Банк міжнародних розрахунків (BIS) посилив критику приватних стейблкоїнів, попереджаючи, що вони можуть фрагментувати глобальну грошову систему та створити нові ризики для фінансової стабільності. У Щорічній економічній доповіді за 2026 рік інституція стверджує, що приватно випущені цифрові валюти не можуть забезпечити ключові характеристики суверенних грошей, і натомість просуває уніфіковану токенізовану платіжну інфраструктуру, побудовану навколо центральних банків та регульованих комерційних банків.
BIS ставить під сумнів здатність стейблкоїнів функціонувати як гроші
Інституція, що базується в Базелі, стверджує, що стейблкоїни не задовольняють одну з фундаментальних характеристик сучасних грошових систем: «єдність грошей».
У сучасній фінансовій системі одна одиниця суверенної валюти зберігає однакову вартість незалежно від того, чи зберігається вона як гроші центрального банку, депозит у комерційному банку або фізичні готівка. За словами BIS, приватно випущені стейблкоїни не можуть постійно гарантувати цю властивість, оскільки вони можуть торгуватися вище або нижче свого цільового курсу в періоди ринкового стресу.
У звіті зазначається, що стейблкоїни працюють на кількох публічних блокчейнах, які часто ізольовані один від одного. Замість створення єдиної платіжної мережі така структура призводить до окремих цифрових екосистем, або, як описує BIS, «закритих садів», де ліквідність, користувачі та додатки залишаються фрагментованими між конкуруючими реєстрами.
Чиновники стверджують, що ця відсутність сумісності обмежує конкуренцію, знижує ефективність платежів та ускладнює транскордонні розрахунки.
BIS також попереджає, що масштабні погашення стейблкоїнів можуть змусити емітентів ліквідувати резервні активи, включаючи казначейські векселі США, створюючи ширше напруження на традиційних грошових ринках через швидкий продаж активів у періоди фінансової нестабільності.
Токени, забезпечені доларом, викликають занепокоєння щодо суверенітету
Ще однією важливою проблемою, висвітленою у звіті, є зростаюче впровадження стейблкоїнів, забезпечених доларом США, у країнах з економікою, що розвивається.
BIS зазначає, що домогосподарства та підприємства в країнах, які переживають високу інфляцію або нестабільні національні валюти, дедалі частіше використовують стейблкоїни, прив'язані до долара, для збереження купівельної спроможності та полегшення міжнародних транзакцій.
Хоча ця тенденція може принести короткострокові фінансові вигоди користувачам, інституція стверджує, що широке впровадження може знизити ефективність внутрішньої грошово-кредитної політики, переміщуючи заощадження та платежі з місцевих валют.
Згідно зі звітом, подальше розширення стейблкоїнів, забезпечених доларом, може прискорити цифрову доларизацію, змінити міжнародні потоки капіталу та збільшити волатильність обмінного курсу, що в кінцевому підсумку послабить здатність центральних банків контролювати інфляцію та підтримувати економічну стабільність.
Project Agorá пропонує іншу модель
Замість того, щоб виступати проти токенізації як такої, BIS виступає за інтеграцію технології блокчейн у існуючу фінансову систему через Project Agorá.
Ініціатива об'єднує вісім центральних банків і понад 40 регульованих комерційних фінансових установ для розробки уніфікованого реєстру, здатного підтримувати програмовані платежі та безперервні транскордонні розрахунки.
Згідно з запропонованою структурою, токенізовані резерви центрального банку слугуватимуть основою для розрахунків, а комерційні банки випускатимуть токенізовані депозити, які залишатимуться повністю взаємозамінними з суверенними грошима.
BIS стверджує, що така структура зберігає існуючу дворівневу банківську систему, водночас забезпечуючи багато технологічних переваг, пов'язаних з блокчейном, включаючи швидші розрахунки, програмованість та цілодобову обробку транзакцій.
На відміну від приватно випущених стейблкоїнів, що циркулюють окремими публічними блокчейнами, уніфікований реєстр призначений для забезпечення спільної розрахункової інфраструктури, де різні фінансові установи можуть безперешкодно здійснювати транзакції.
Регулятори закликають до скоординованих глобальних правил
Звіт виходить разом із відновленими закликами до міжнародної регуляторної координації.
Раніше цього тижня Інститут фінансової стабільності BIS закликав політиків прискорити роботу над спільними глобальними стандартами для стейблкоїнів, попереджаючи, що фрагментовані національні регуляції можуть заохочувати регуляторний арбітраж та поглиблювати фінансову фрагментацію.
Інституція стверджує, що непослідовні правові рамки ускладнять транскордонний нагляд, дозволяючи емітентам стейблкоїнів працювати за різними регуляторними стандартами в різних юрисдикціях.
Звіт підкреслює зростаючу розбіжність у глобальному формуванні політики. У той час як юрисдикції, включаючи Сполучені Штати, прийняли регульовані приватні стейблкоїни як частину своїх стратегій цифрових активів, BIS продовжує виступати за токенізовані депозити комерційних банків, забезпечені грошима центрального банку, як основу майбутніх цифрових платежів.
Оскільки уряди все більше визначають наступне покоління фінансової інфраструктури, дискусія виходить за межі технологій і охоплює ширші питання грошового суверенітету, системної стабільності та того, хто в кінцевому рахунку повинен контролювати емісію цифрових грошей.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,79M Популярність
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1,05M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
68,22K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
213,48K Популярність
#
ETHBreaks1700
152,62M Популярність

Закріплено

карта сайту

BIS попереджає, що стейблкоїни можуть підірвати глобальну фінансову стабільність.

Популярні теми

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

Закріплено