#USPPIComesInBelowExpectations

Американські ціни виробників помітно охолоджуються: чи нарешті інфляція втрачає темп?

Протягом місяців інфляція була найбільшою турботою для глобальних фінансових ринків.

Тепер ще один важливий економічний звіт додає дедалі більше доказів того, що ціновий тиск, можливо, нарешті слабшає.

Індекс цін виробників (PPI) США за червень виявився нижчим за очікування: річний PPI зріс на 5,5% у річному обчисленні, значно нижче консенсусу ринку 6,2%, тоді як попередні показники були переглянуті вниз до 6,0%. Ще більш вражаюче: місячний PPI знизився на 0,3%, що стало найбільшим місячним падінням з квітня 2020 року.

З’явившись одразу після більш слабкого звіту щодо Індексу споживчих цін (CPI), нові дані про інфляцію на рівні виробників підсилюють позицію, що інфляційний тиск охолоджується в ширшій економіці США.

Що таке Індекс цін виробників?

У той час як CPI вимірює ціни, які сплачують споживачі, Індекс цін виробників (PPI) відстежує ціни, які бізнеси отримують за товари та послуги, які вони виробляють.

Оскільки компанії часто перекладають вищі витрати виробництва на споживачів, PPI вважається випереджальним індикатором майбутньої інфляції.

Коли ціни виробників починають сповільнюватися, інфляція для споживачів також може полегшитися в наступні місяці.

Ось чому фінансові ринки уважно стежать за обома звітами разом, а не лише за CPI.

Чому PPI впав?

Найбільший внесок зробило різке падіння цін на бензин — вони знизилися на 12% протягом місяця.

Згідно зі звітом, нижчі ціни на паливо пояснили майже дві третини падіння цін на товари, суттєво зменшивши загальну інфляцію у виробників.

Нижчі витрати на енергоносії також допомагають скоротити витрати на транспортування та виробництво, створюючи додатковий низхідний тиск у кількох галузях.

CPI та PPI передають один і той самий сигнал

Один слабший звіт про інфляцію інколи можна списати як тимчасовий.

Однак послідовні негативні сюрпризи в обох показниках — CPI і PPI — вказують на те, що інфляція охолоджується більш широко.

Це підвищує впевненість, що попередні заходи жорсткішої політики Федеральної резервної системи (ФРС) починають давати бажаний ефект на економіку.

Ринки зазвичай реагують позитивно, коли кілька індикаторів інфляції рухаються в одному напрямку, оскільки це зменшує невизначеність щодо майбутньої монетарної політики.

Що це означає для відсоткових ставок?

Однією з найбільших реакцій ринку стали зміни в очікуваннях щодо політики ФРС.

Після останніх звітів з інфляції:

• Ймовірність підвищення ставки у липні впала нижче 15%.

• Ринкові очікування щодо підвищення ставки у вересні тепер становлять близько 45%.

Нижчі очікування щодо майбутніх підвищень ставок зазвичай підтримують:

• акції технологічних компаній

• компанії з сектору зростання

• криптовалюти

• ринки, що розвиваються

• ризикові активи загалом

Це відбувається тому, що нижчі відсоткові ставки покращують ліквідність і знижують вартість запозичень у всій фінансовій системі.

Чому ФРС все ще обережна

Незважаючи на надихаючі дані щодо інфляції, голова ФРС Уорш закликав інвесторів не ставати надто оптимістичними.

Він підкреслив, що один місяць сприятливих даних не означає, що боротьбу з інфляцією вже виграно.

Його зобов’язання щодо «нульової толерантності» до стійкої інфляції відображає ширшу стратегію Федеральної резервної системи: забезпечити, щоб інфляція поверталася стійко до її довгострокової цілі, перш ніж розглядати суттєві пом’якшення політики.

Іншими словами, політики, ймовірно, намагатимуться побачити кілька місяців послідовного покращення, а не реагувати на один звіт.

Вплив на ринок

Акції

Сектори технологій і зростання, як правило, виграють, коли інфляція сповільнюється, тому що нижчі очікування щодо ставок поліпшують оцінки майбутніх прибутків.

Облігації

Охолодження інфляції може підтримати ціни облігацій, одночасно зменшуючи висхідний тиск на довгострокові дохідності.

Криптовалюта

Біткоїн і Ethereum часто показують хороші результати, коли інвестори очікують більш сприятливого монетарного середовища.

Якщо інфляція й надалі знижуватиметься, криптовалюти можуть виграти від покращення ліквідності та сильнішого інвесторського сентименту.

Товарні ринки (Комодіті)

Нижчі ціни виробників, зокрема на енергоносії, можуть зменшити інфляційний тиск у галузях, які залежать від сировини.

Бичача перспектива

Наразі з’являється кілька позитивних моментів:

• Інфляція охолоджується швидше, ніж очікувалося.

• І CPI, і PPI вказують в одному напрямку.

• Очікування щодо підвищень ставок продовжують знижуватися.

• Фінансові умови можуть поступово ставати більш сприятливими для ризикових активів.

• Купівельна спроможність споживачів може покращитися, якщо інфляція продовжить слабшати.

Ведмежі ризики

Інвесторам усе ще слід бути обережними.

• Інфляція може відскочити, якщо відновляться ціни на енергоносії.

• Геополітичні події можуть порушити ланцюги постачання.

• Федеральна резервна система може зберегти ставки на підвищеному рівні довше, ніж очікують ринки.

• Сильне економічне зростання з часом може знову розпалити ціновий тиск.

Ринкам слід уникати припущення, що один сприятливий місяць гарантує довгострокову тенденцію.

Підсумкові думки

PPI за червень додає ще одну важливу частину доказів того, що інфляція, можливо, нарешті рухається в правильному напрямку.

У поєднанні з більш слабким звітом CPI ці дані підсилюють очікування, що ФРС може сповільнити темпи монетарного жорстшення, якщо майбутні звіти й надалі показуватимуть подібне покращення.

Однак політики залишаються обережними, і інвесторам варто пам’ятати, що стійкі тренди — а не окремі показники даних — зрештою визначають рішення щодо довгострокових відсоткових ставок.

Наступні кілька звітів з інфляції, ймовірно, визначать, чи оптимізм сьогодні перетвориться на тривалий зсув у політиці ФРС.

Dragon Fly Official

Ви вважаєте, що це знаменує початок стійкого зниження інфляції в США, чи зарано очікувати, що ФРС змінить напрям своєї політики?