#SummerCreationCamp

SpaceX нижче за ціну IPO — можливість чи падаючий ніж?

Яким місяцем для SpaceX (SPCX) це стало. Після виходу на біржу за рекордною для США ціною $135 лише п’ять тижнів тому акції стрибнули до внутрішньоденних максимумів понад $225 16 червня, а потім здійснили повний «круговий» відкат. Сьогодні акції торгуються в діапазоні низьких $120, впавши більш ніж на 40% від піку та нижче від первинної ціни IPO. З моменту включення до Nasdaq-100 акції знизилися майже на 23%. Це справжнє приниження для інвесторів, які купили на хвилі початкового захоплення.

Спуск цього останнього витка вниз спровокувала скасована місія Starship Flight 13 у четвер. Відмова сталася лише за секунди до запалювання через несправність двох двигунів Raptor. Перший тест Starship після IPO викликав пильну увагу, і ця відміна відрізала ще одну значну частину від котирувань поверх уже слабких настроїв. Глава SpaceX Ілон Маск заявив, що вони замінюють двигуни та планують перезапуск протягом кількох днів, але тепер акції торгуються з тим, що по суті є серією дев’яти поразок із десяти торгових сесій. На додаток до запускної аномалії закінчення lock-up’ів для ранніх інвесторів і співробітників створює серйозний дисбаланс пропозиції на вже непередбачуваному ринку.

Отже, що робить це більш цікавим, ніж просто потворне падіння, так це те, що базовий бізнес, схоже, перебуває в доволі міцному стані. V3 сузір’я Starlink масштабно розгортають по всьому світу, і, як повідомляється, вони ведуть переговори з DoD щодо рішень для обчислень. Компанія також розвиває партнерства навколо інфраструктури для ШІ. Втім, SpaceX несе колосальні збитки — збиток у $4,9B у 2025 році та ще $4,28B у першому кварталі 2026 року. Тож це не «безпрограшна ставка», а надійність рухової установки Starship виглядає радше як триваюча проблема, а не як разовий збій.

Моє оцінювання таке: це схоже на класичну надмірну реакцію після IPO, підсилену реальними операційними труднощами, а не на чисту паніку. Я не можу назвати рівень $126 «базовим» дном покоління, з огляду на триваючі lock-up’и та те, що з моменту лістингу не було повністю успішного польоту Starship. Я б розглянув ініціювання невеликої позиції з жорстким стопом, а не занурення в позицію з обох ніг у цій просадці.

Ви б розглядали покупку SPCX за поточними цінами, чи чекаєте підтвердження, що проблеми з двигунами Starship уже вирішені?

‍#SpaceXStock #SPCX $SPCX