Ціни на нафту піднімаються на новий рівень, інфляційне ціноутворення зазнає тиску

Брент 94 долари, і поріг у 100 доларів уже зовсім поруч — це один із найважливіших макроризиків цього року, який уже реалізується
12-й день поспіль ВПС США виводять стратегічні бомбардувальники B-1B для ударів по цілях в Ірані, бойова інтенсивність переходить на новий етап. Реакція ринку дуже пряма: WTI піднялася вище 89, а Брент прямує до 94. Але сама ціна на нафту — лише перший рівень; справжнє, на що потрібно дивитися, — ланцюжок передавання після неї
Цей ланцюжок зараз іде дуже чітко
Ціни на енергоносії вгору → енергетична складова CPI у липні, ймовірно, змінить у зворотний бік падіння в червні → наприкінці місяця дані PCE тиснуть далі → простір для політики ФРС звужується → ринок переоцінює траєкторію ставок → оцінки ризикових активів зазнають суцільного тиску
Цього тижня крипта падає, технологічні акції відкочуються назад — за цим стоїть і цей фактор, це не лише проблема настроїв. BTC сьогодні пробив рівень 65k: не можна пояснювати це тільки ончейн-даними — тиск на ціноутворення ставок на макрорівні є реальною справою
Мене найбільше турбує не те, що нафта дійде до 94, а те, що вона дійде до 100
Ризик для постачання сирої нафти ще не вирішено, буферні запаси раніше вже були майже вичерпані — це означає, що опір для ціни нафти вгору менший, ніж будь-коли раніше. Кожен крок угору — і очікування щодо CPI підвищуються на одну сходинку, а наратив про зниження ставок Fed відсувається на одну сходинку
Те, що ринок оцінював у першій половині цього року: інфляція під контролем + зниження ставок протягом року. Саме ця логіка тримала мультиплікатори технологічних акцій і оцінку криптоактивів. Якщо нафта закріпиться на порозі у 100 доларів, цю логіку потрібно буде переписати
Вплив на крипту я думаю варто розглядати у дві частини
🪁 Короткостроково
Очікування, що ліквідність буде стискатися, тиснуть на оцінки; BTC за макроекономічного тиску не є достатньо захисним активом. Чи вдасться втримати 65k — залежить від наступних даних CPI. Якщо CPI у липні перевищить очікування, тут може бути ще одна хвиля додаткових продажів
🪁 Середньостроково
Якщо інфляція справді отримає другий поштовх і виштовхне яструбиний сигнал, навпаки, це може прискорити переоцінку частиною коштів BTC як активу для хеджування від інфляції. Але цей логічний сценарій потрібно буде підтвердити — це не те, в який напрям можна зараз ставити
На цьому рівні я не буду докуповувати; спершу подивлюся на PCE наприкінці місяця і FOMC. Кожен крок нафти перед порогом у 100 доларів буде синхронно відображатися в цінових очікуваннях по ставках і в цінах ризикових активів. Це не перебільшення — це відвертий опис того, як працює ланцюжок передавання цього разу
DYOR — не інвестиційна порада