Золото неодноразово демонструє коливання останнім часом, що певною мірою підтверджує потенційну «марадонаподібну» стратегію управління очікуваннями з боку ФРС. Золото є одним із активів, який найбільш чутливо реагує на реальні відсоткові ставки; це особливо яскраво проявилося на старті, коли Вотшінгтон Сі ФРС. Його вступ на посаду швидко підштовхнув ринок до ціноутворення на підвищення ставок, а стрибок очікувань щодо реальних відсоткових ставок безпосередньо сильно тиснув на ціну золота, що також спричинило значне падіння золота

Теорія «марадонаівської» процентної ставки означає, що в макророзрахунках ринок завжди заздалегідь оцінює дії, які, як вважається, ухвалювач рішення планує зробити, а не реагує на вже відомі факти. Джерело теорії — момент, коли Марадона на одному з матчів чемпіонату світу майже по прямій просувався з м’ячем, а захисник збірної Англії, як гадав, що він змінить напрям, навмисно звільнив коридор для оборони, щоб випередити маневр. Поточне макросередовище має певну схожість із 2014 роком і діями Банку Англії: тоді центробанк часто формував очікування підвищення ставок через форвард-гуйданс, але так і не поспішав їх реалізувати, через що ринкові сигнали виявилися максимально розірваними
Якщо подивитися на нинішню ситуацію ФРС, мотивація такого управління очікуваннями також очевидна. Об’єктивно: чи потрібно підвищувати ставки? Так. Геополітика безперервно підштовхує ціну на нафту, а тиск, який ціни на нафту спричиняють для передачі в інфляцію, об’єктивно існує, і, крім того, після вибуху на НПЗ відновлення потужностей потребує часу. Але з політичного боку: чи дозволить Трамп підвищення ставок? Майже неможливо — його «фундамента» завжди полягає в жорсткій віддачі переваги низьким відсотковим ставкам
Тому стратегія Марадони — це шлях розв’язання вузла: вона пригнічує сировинні товари та сплеск інфляційних настроїв за допомогою очікувань підвищення ставок, але в реальній операційній площині може зрештою піти на компроміс під тиском політики і залишити ставки без змін. Поки шляхом повторних перевірок і вивільнення сигналів заздалегідь дати ринку переварити удар від відскоку інфляції, зрештою, незалежно від того, чи відбудеться справжнє підвищення ставок, гранична руйнівність для поточного ринку буде суттєво послаблена. Рішення щодо ставок у кінці місяця стане відомим