CT провів першу половину 2026 року, розмовляючи про ШІ, RWA та DePIN.

Разом ці три сектори були приблизно 10% від усього спотового обсягу, що торгувався. Кожного місяця. Без винятків.
Layer 1 забрали 58–66%.
✦ Які найбільші висновки з перевірки обсягів за 2026 рік?
> Загальний обсяг у дев’яти секторах знизився приблизно з $660b у січні до $508b у червні, падіння на 23%.
Ця частина не дивує. У Q1 2026 загальна ринкова капіталізація криптовалют впала на 20,4% до $2,4 трлн. Ліквідність пішла.
Несподівано те, куди саме вона пішла.
1️⃣ Частка Layer 1 зросла під час просідання — з 58% у січні до 66% у червні. На спадних ринках ліквідність не “крутиться назовні” в нові теми. Вона концентрується всередину — у те, що найпростіше вийти.
Це залишається справедливим і сьогодні, якщо врахувати, що RWA, ШІ та інші новіші наративи віком є більш міцними.
2️⃣ Мем став єдиним сектором, який структурно зламався. Приблизно $100b у січні до $45b у червні, а частка скоротилася з 15% до 9%.
Дані щодо лістингів підтверджують: лістинги мемкоїнів на централізованих біржах впали з піку 196 у Q4 2024 до лише 41 у Q2 2026 — зниження на 79%.
Можливо, у липні інакше, після того як меми Robinhood повернули трохи імпульсу в гру з мемами.
3️⃣ ШІ, RWA та DePIN не зрушили. RWA дрейфували з 4,8% до 5,5% обсягу. ШІ тримався між 3 і 4% протягом усього року. DePIN не зміг перевищити 1% в жодному місяці 2026 року.
Останньому варто приділити паузу. DePIN, ймовірно, був найбільш обговорюваною інфраструктурною тезою за останні вісімнадцять місяців. Це один відсоток від того, що торгується. Але, чесно кажучи, у просторі DePin досі бракує великих проєктів, і саме тому обсяг недостатній.
✦ То ротація взагалі сталася? Так, просто не в обсязі.
Вона сталася в лістингах. Токенізовані активи становили майже 19% нових CEX-лістингів у H1 2026, проти менш ніж 7% протягом усього 2025 року. Вона сталася в фінансуванні: предиктивні ринки стали топ-категорією за обсягом фінансування в H1 2026 на рівні $1,85b, випередивши біржі ($1,57b) та ШІ ($1,00b).
> Наративні сектори — це там, де капітал залучають у перспективі на кілька років. Layer 1 — це там, де це торгується у вівторок. Фонд може мати реальну переконаність у токенізованих казначейських інструментах і все одно спрямовувати майже весь свій фактичний оборот через “мажори”.
Це означає, що сигнал, який треба відстежувати, — не ціна. Це частка в обсязі.
Якщо ШІ або DePIN почнуть утримувати 2% або більше місячного обсягу протягом кількох місяців, це буде першим твердим доказом того, що теза виросла й під нею з’явився ринок для торгів. Це також буде ознакою того, що люди почали інвестувати з більшою свободою (але це не станеться в ведмежому ринку).
Поки що це позиції, які люди тримають, а не ринки, які люди торгують.