MicroStrategy ngụ ý tiếp tục tăng vị thế! Saylor kiên định mua đáy, CEO tiết lộ điều kiện duy nhất để bán coin.

Michael Saylor dùng bài viết “điểm xanh” để ám chỉ MicroStrategy sắp thực hiện việc mua Bitcoin mới. Biểu đồ cho thấy, danh mục đầu tư Bitcoin của MicroStrategy có giá trị khoảng 59 tỷ đô la, đã mua tổng cộng 649,870 Bitcoin qua 87 lần. Giám đốc điều hành của MicroStrategy, Phong Le, cho biết MicroStrategy chỉ bán coin khi mNAV giảm xuống dưới giá trị ròng và không thể nhận được nguồn vốn mới.

Dự đoán điểm xanh Saylor: Đếm ngược mua coin lần thứ 88 của MicroStrategy

（Nguồn: StrategyTracker）

Sau khi cung cấp một biểu đồ cho thấy số lượng Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ đang tăng lên liên tục, Michael Saylor lại khơi dậy những suy đoán về việc mua Bitcoin trở lại. Ông đã đăng một thông điệp bên cạnh biểu đồ danh mục đầu tư: “Nếu chúng ta bắt đầu tăng các điểm tròn màu xanh lá cây thì sao?” Tuyên bố này cho thấy, khi thị trường biến động gia tăng, MicroStrategy có thể đang chuẩn bị cho một đợt tăng cường nắm giữ Bitcoin mới.

MicroStrategy gần đây đã tuyên bố rằng họ sẽ tiếp tục mua Bitcoin bất kể tình hình thị trường như thế nào. Biểu đồ cho thấy giá trị danh mục đầu tư Bitcoin của MicroStrategy khoảng 59 tỷ USD, đã mua tổng cộng 649,870 Bitcoin qua 87 lần. Họ đã trực quan hóa mỗi lần mua vào như một điểm tròn màu cam. Điểm tròn màu xanh mà Michael Saylor đề cập có thể báo hiệu rằng sẽ có các dấu hiệu mua mới xuất hiện trên bộ theo dõi.

Thời điểm của dự đoán này là rất quan trọng. Hiện tại, giá Bitcoin dao động trong khoảng 87,000-90,000 USD, đã giảm khoảng 30% so với mức cao lịch sử 126,000 USD vào tháng 10. Từ góc độ của MicroStrategy, sự điều chỉnh này cung cấp cơ hội để gia tăng sở hữu với giá thấp hơn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, MicroStrategy thường tăng cường lực mua trong thời gian thị trường hoảng loạn hoặc điều chỉnh mạnh, vì lúc này có thể tích lũy cổ phần với giá ưu đãi hơn.

Ý nghĩa biểu tượng của điểm xanh cũng đáng để suy ngẫm. Điểm tròn màu cam đại diện cho lịch sử ghi nhận mua vào, trong khi điểm tròn màu xanh có thể đại diện cho giai đoạn mua mới hoặc chiến lược tích lũy mạnh mẽ hơn. Cách dự đoán hình ảnh này rất mang phong cách cá nhân của Saylor, người thường ám chỉ các hành động của công ty theo cách mơ hồ trên mạng xã hội, gây ra những suy đoán và thảo luận rộng rãi trên thị trường.

Xét về khả năng tài chính, MicroStrategy có đủ điều kiện để tiếp tục mua vào. Công ty liên tục huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi, số tiền này được sử dụng riêng để mua Bitcoin. Chỉ cần mNAV (tỷ lệ giá trị tài sản ròng thị trường) của công ty duy trì trên 1, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ không làm loãng số lượng Bitcoin mà các cổ đông hiện tại nắm giữ. Mặc dù mNAV hiện tại của MicroStrategy đã giảm từ mức cao, nhưng vẫn nhỉnh hơn 1 một chút, điều này cung cấp cơ sở tài chính cho một đợt mua vào mới.

Dữ liệu quan trọng về vị thế Bitcoin của MicroStrategy

Tổng số nắm giữ：649,870 mã BTC

Giá trị danh mục đầu tư: khoảng 59 tỷ đô la

Lịch sử số lần mua: 87 lần

Giá trung bình: khoảng 74,000 đô la

Tiềm năng lần thứ 88: Dự đoán Green Point đang được tiến hành

CEO vạch ra giới hạn: mNAV giảm xuống dưới 1 và chỉ bán coin khi có sự cắt đứt vốn

Tuy nhiên, dự đoán mua coin của Michael Saylor lại tạo ra sự tương phản tinh tế với những phát biểu gần đây của CEO MicroStrategy, Phong Le. Theo như CEO Phong Le cho biết trong một cuộc phỏng vấn podcast, MicroStrategy chỉ bán Bitcoin trong trường hợp thị trường cực kỳ bất lợi. Ông chỉ ra rằng tình huống này chỉ xảy ra khi mNAV giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng và không thể thu hút thêm vốn mới.

Theo Le, mô hình kinh doanh này phụ thuộc vào việc tăng vốn khi giá trị thị trường chứng khoán vượt quá giá trị tài sản ròng (NAV), sau đó công ty sẽ sử dụng các vốn này để mua thêm cổ phần. Chiến lược cốt lõi của MicroStrategy là huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu, sau đó sử dụng các vốn này để mua Bitcoin, từ đó tăng số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phần. Chừng nào mNAV lớn hơn 1, mô hình này sẽ tiếp tục hoạt động.

Tuy nhiên, một khi mNAV giảm xuống dưới 1, tình hình sẽ hoàn toàn thay đổi. Lúc này, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ làm loãng số lượng Bitcoin trên mỗi cổ phần của cổ đông hiện tại, đi ngược lại giá trị cốt lõi mà MicroStrategy đề ra. Logic của Le là, nếu không thể huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu, và các kênh tài trợ cạn kiệt, thì việc bán một phần Bitcoin để thực hiện nghĩa vụ nợ trở thành lựa chọn cần thiết về mặt toán học.

Điều này phù hợp với sự khẳng định của Saylor về chiến lược đầu tư Bitcoin dài hạn của MicroStrategy. Ông chỉ ra rằng việc bán tháo chỉ là hợp lý khi vốn không thể tiếp cận và việc phát hành cổ phiếu sẽ làm loãng quá mức cổ phần. Lời phát biểu này cung cấp cho thị trường một quản lý kỳ vọng rõ ràng: MicroStrategy không phải là “không bao giờ bán coin”, mà là “trong hầu hết các trường hợp không bán coin”.

MicroStrategy hiện phải trả khoảng 750 triệu đến 800 triệu USD tiền cổ tức ưu đãi mỗi năm. Le bổ sung rằng công ty dự định sử dụng số tiền huy động được khi giá cổ phiếu cao hơn giá trị tài sản ròng để thanh toán những cổ tức này. Ông cho biết việc tiếp tục phân phối cổ tức giúp tăng cường niềm tin của thị trường vào khả năng thực hiện nghĩa vụ của MicroStrategy. Mặc dù phải đối mặt với áp lực, công ty vẫn kiên định với chiến lược Bitcoin dài hạn của mình.

Bảng điều khiển BTC Credit: giảm tới 25,000 nợ vẫn có thể kiểm soát

Theo Le, Bitcoin là một loại tài sản hiếm, được mọi khu vực quan tâm, điều này dẫn đến nhu cầu và giá cả không ngừng tăng trưởng. Ông cũng nhấn mạnh rằng nguồn cung hạn chế của tài sản này là một trong những yếu tố hỗ trợ chiến lược nắm giữ lâu dài của MicroStrategy. Gần đây, MicroStrategy đã ra mắt bảng điều khiển BTC Credit, nhằm giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về cổ phiếu của họ sau khi điều chỉnh thị trường gần đây.

Theo thông tin hiển thị trên bảng điều khiển, công ty có thể tiếp tục chi trả cổ tức trong nhiều thập kỷ. Ngay cả khi giá giao dịch Bitcoin giảm xuống mức giá trung bình mua vào khoảng 74,000 USD của công ty, việc phát cổ tức vẫn có thể tiếp tục. Cam kết này cực kỳ quan trọng vì nó loại bỏ mối quan ngại chính của thị trường về tính ổn định tài chính của MicroStrategy. Khi giá Bitcoin biến động mạnh, điều mà các nhà đầu tư lo lắng nhất là liệu MicroStrategy có thể thực hiện nghĩa vụ nợ hay không.

Các bài kiểm tra áp lực cực đoan hơn cho thấy, công ty MicroStrategy tự tin tuyên bố rằng ngay cả khi giá Bitcoin giảm xuống 25,000 USD, họ vẫn có khả năng hoàn trả nợ. Từ mức giá hiện tại 87,000 USD xuống 25,000 USD, có nghĩa là giảm 71%. Trong kịch bản thảm họa này, giá trị Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ sẽ giảm từ 59 tỷ USD xuống còn khoảng 16,2 tỷ USD. Dù vậy, công ty tuyên bố rằng cấu trúc nợ của họ vẫn có thể kiểm soát.

Sự tự tin này đến từ việc phần lớn nợ của MicroStrategy là trái phiếu chuyển đổi dài hạn, với ngày đáo hạn phân tán trong vài năm tới. Giá chuyển đổi của những trái phiếu này được đặt ở trên giá cổ phiếu tại thời điểm phát hành, có nghĩa là chỉ khi giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng lên thì các chủ nợ mới chọn chuyển đổi thành cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu giảm, các chủ nợ có khả năng cao hơn sẽ chọn giữ trái phiếu để nhận lãi, thay vì chuyển đổi. Cấu trúc này cung cấp cho MicroStrategy đủ thời gian để đối phó với sự biến động của thị trường.

Công ty đã thể hiện sức mạnh tài chính mạnh mẽ ngay cả sau khi trải qua thời kỳ áp lực thị trường cao. Chẳng hạn, khi giá Bitcoin giảm xuống khoảng 90.000 đô la, thị trường tiền điện tử đã sụt giảm mạnh, MicroStrategy một thời đã đối mặt với nguy cơ bị loại khỏi chỉ số Nasdaq 100. Các nhà phân tích của JPMorgan ước tính rằng việc bị loại khỏi chỉ số có thể gây ra áp lực bán thụ động lên tới 8,8 tỷ đô la. Tuy nhiên, việc ra mắt bảng điều khiển BTC Credit cho thấy, ngay cả khi đối mặt với áp lực này, nền tảng tài chính của MicroStrategy vẫn ổn định.

Những lời này đã mang lại hy vọng cho việc tiếp tục mua Bitcoin, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường ổn định. Dự báo của Saylor kết hợp với đảm bảo tài chính của CEO đã tạo thành một câu chuyện hoàn chỉnh: MicroStrategy không chỉ có khả năng tiếp tục mua vào mà còn có thể duy trì hoạt động ngay cả trong những tình huống cực đoan nhất. Sự đảm bảo đôi này vô cùng quan trọng đối với các cổ đông và người nắm giữ trái phiếu của MicroStrategy.

Phản ứng thị trường và những gợi ý đầu tư

Dự báo của Saylor về Greenpoint đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trên mạng xã hội. Những người ủng hộ cho rằng đây là tín hiệu tích cực từ MicroStrategy về giá hiện tại, là cơ hội để các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo sau. Những người hoài nghi thì đặt câu hỏi rằng, trong bối cảnh giá cổ phiếu công ty giảm mạnh và mNAV bị thu hẹp, việc tiếp tục mua vào có thể làm loãng quyền lợi của cổ đông thêm nữa hay không.

Đối với các nhà đầu tư, động thái của MicroStrategy cung cấp tín hiệu thị trường quan trọng. Là người nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất Bitcoin, thời điểm mua vào của MicroStrategy thường đại diện cho phán đoán của các tổ chức chuyên nghiệp về thị trường. Nếu MicroStrategy thực sự tăng cường sức mua gần mức giá hiện tại, có thể có nghĩa là 87,000-90,000 USD được coi là khoảng giá hợp lý trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, việc theo dõi MicroStrategy để mua vào cũng cần hiểu mô hình kinh doanh đặc thù của họ. MicroStrategy sử dụng đòn bẩy để khuếch đại rủi ro Bitcoin, chiến lược này có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội trong thị trường tăng giá, nhưng cũng sẽ phóng đại tổn thất trong thị trường giảm giá. Nếu các nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn bắt chước MicroStrategy, họ phải đảm bảo mình có đủ đệm tài chính để đối phó với sự biến động.