#数字货币市场回升 Cục Dự trữ Liên bang (FED) đổi người đứng đầu, thị trường đã ồn ào không ngớt. Powell ra, Hassett vào, nhiều người phản ứng đầu tiên là——xong rồi, thế giới tiền điện tử sẽ lạnh. Thật sao? Tôi nghĩ chưa chắc.

Trước hết, kết luận: Nếu Hasset thực sự hành động theo phong cách như trước đây của ông, thì việc này có thể mang lại lợi ích lớn cho tiền điện tử. Tại sao? Cốt lõi là xem ông ấy sẽ điều chỉnh lãi suất như thế nào.

Chúng ta cần hiểu một logic cơ bản - tài sản như Bitcoin về bản chất là "bóng của tính thanh khoản". Tiền nhiều thì sẽ chảy về đâu? Thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản, thế giới tiền điện tử. Khi tiền ít đi thì sao? Mọi người giữ tiền mặt và trái phiếu chính phủ để qua mùa đông. Vì vậy, việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) có bơm tiền hay không, trực tiếp quyết định xem thế giới tiền điện tử có tiền mới hay không.

Nếu Hasset thực sự chuyển sang lập trường bồ câu, bắt đầu giảm lãi suất thậm chí khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng, thì khung cảnh sẽ rất đẹp: vốn rẻ như lũ lụt tràn ra, tìm kiếm các mục tiêu lợi suất cao. Lợi suất tài chính truyền thống giảm xuống, tiền tự nhiên sẽ tràn vào thị trường tiền điện tử. Thêm vào đó, chi phí vay giảm, các hoạt động DeFi trên chuỗi, giao dịch đòn bẩy sẽ đều nóng lên. Trong môi trường này, $BTC vượt qua mức cao trước đó chỉ là vấn đề thời gian, hệ sinh thái $ETH cũng có thể bay cao.

Nhưng - mọi chuyện đều có nhưng - nếu lạm phát không thể kiềm chế thì sao? Dù Hassett có muốn bơm tiền đến đâu, ngồi ở vị trí đó, ông ta phải chịu trách nhiệm về dữ liệu lạm phát. Nếu CPI vẫn đang lơ lửng ở mức cao, ông ta có dám cắt giảm lãi suất mạnh mẽ không? Không dám. Uy tín của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được duy trì bởi "nói là làm", một khi thị trường cảm thấy ông ta yếu mềm, kỳ vọng lạm phát ngay lập tức sẽ mất kiểm soát.

Vì vậy, rủi ro thực sự ở đây: nếu ông ấy bị buộc phải duy trì lãi suất cao để hoàn toàn tiêu diệt lạm phát, thì cuộc sống trong thế giới tiền điện tử sẽ trở nên khó khăn. Lãi suất cao = rút máu, tính thanh khoản của thị trường tiếp tục cạn kiệt, vốn tiếp tục chạy về "tài sản an toàn". Trong trường hợp này, đừng nói đến thị trường bò, không tiếp tục giảm giá đã là một điều tốt.

Còn một điểm dễ bị bỏ qua - đó là sự tự tin. Lời nói của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) còn quan trọng hơn cả chính sách. Nếu ông ấy vừa mới nhậm chức đã trấn an thị trường rằng "Chúng tôi có thể xử lý lạm phát, nền kinh tế sẽ hạ cánh mềm", thì tâm lý thị trường ngay lập tức sẽ ổn định. Một môi trường vĩ mô ổn định có giá trị hơn bất kỳ tin tốt nào. Ngược lại, nếu ông ấy phát biểu một cách mập mờ, thị trường sẽ bỏ phiếu bằng chân.

Về thái độ quản lý, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) không trực tiếp quản lý tiền điện tử, nhưng lập trường của chủ tịch sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ xu hướng chính sách. Nếu ông ấy thân thiện với tài sản kỹ thuật số, ít nhất sẽ không đặt ra rào cản ở cấp độ chính sách; nếu ông ấy bảo thủ, thì SEC, CFTC và các cơ quan này sẽ theo đó thắt chặt.

Nói một cách đơn giản, Hassett có lợi hay có hại cho thế giới tiền điện tử phụ thuộc vào ba điều: ông ấy có dám giảm lãi suất hay không, có thể kiềm chế lạm phát không, và thị trường có tin tưởng ông ấy không. Hiện tại, việc đưa ra phán đoán vẫn còn quá sớm, nhưng có một điều có thể chắc chắn - sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ luôn là biến số lớn nhất của thị trường tiền điện tử.