Hôm nay thị trường có phải đang hơi hoảng không? Bitcoin giảm xuống dưới mức quan trọng, Ethereum cũng theo đó có nến bóng dài, trong nhóm có rất nhiều tranh luận về cắt lỗ và mua đáy.

Nhưng nói thật, mọi người nhìn vào những biểu đồ K có thể đã nhìn sai hướng. Điều thực sự đáng chú ý là khối lượng lưu thông của USDC - đã trực tiếp bốc hơi 500 triệu đô la trong tuần qua. Ý nghĩa của con số này còn đáng suy ngẫm hơn bất kỳ cây nến bóng dài nào.

Nhiều người nghĩ rằng sự giảm bớt của stablecoin là do nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui, nhưng thực ra không phải như vậy. USDC này từ trước đến nay luôn là thước đo cho dòng tiền của các tổ chức. Việc giảm 500 triệu trong một tuần cho thấy các quỹ Phố Wall, đội ngũ định lượng và các nhà tạo lập thị trường lớn đang đồng loạt thu hẹp quy mô.

Tôi từ một vài người bạn trong ngành được biết, trong đợt thiếu hụt này, có một quỹ ở mức độ xám nào đó đã thanh lý một phần ba lượng nắm giữ tiền điện tử, ba nhà tạo lập thị trường hàng đầu đã cắt giảm độ sâu của thị trường xuống một nửa, và còn một đống tổ chức DAO trung bình cũng đã rút tiền từ quỹ quốc gia trên chuỗi.

Hành động tập thể này không phải là ngẫu nhiên. Khi các tổ chức bắt đầu khóa vòi, tính thanh khoản của thị trường sẽ nhanh chóng bị thắt chặt. Biến động giá mà nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy thường chỉ là bề ngoài, rủi ro thực sự nằm ở chỗ - khi dòng tiền lớn rút lui, ai còn đang bơi trần?

Vì vậy, điều cần làm bây giờ không phải là mua đáy một cách mù quáng, cũng không phải là hoảng sợ cắt lỗ. Mà là trước tiên phải làm rõ dòng tiền, hiểu những tổ chức này đang làm gì. Cảm xúc thị trường có thể lừa dối, nhưng dòng tiền thì không. Sự biến mất của 5 triệu USDC chính là tín hiệu trung thực nhất.