Tại sao Chiến lược (MSTR) hiện nay có giá trị thấp hơn so với Nắm giữ Bitcoin của nó

Nguồn: CoinEdition Tiêu đề gốc: Tại sao Chiến lược (MSTR) hiện nay lại có giá trị thấp hơn tài sản Bitcoin của nó Liên kết gốc:

• Giá trị thị trường của chiến lược đã giảm xuống dưới lượng Bitcoin nắm giữ ròng của nó.
• Công ty đã tạo ra một quỹ dự trữ 1,44 tỷ đô la Mỹ cho các khoản thanh toán nợ và cổ tức.
• Các nhà phân tích và bình luận viên chia rẽ về những tác động của chiến lược.

Vốn hóa thị trường của Strategy đã giảm xuống dưới giá trị của các khoản nắm giữ Bitcoin của nó, ngay cả sau khi công ty thiết lập một quỹ dự trữ tiền mặt 1,44 tỷ đô la vào ngày 1 tháng 12.

Nhiều nhà phân tích đã đưa ra ý kiến về những tác động. YouTuber Adam Livingston, cùng với những người khác, cho biết bản cập nhật làm suy yếu những lo ngại lâu dài về việc thanh lý liên quan đến bảng cân đối kế toán nặng về Bitcoin của công ty.

Vốn hóa thị trường tụt lại sau vị trí Bitcoin ròng

Strategy Inc. hiện đang được định giá khoảng $45 tỷ. Con số đó thấp hơn khoảng $10 tỷ so với giá trị hiện tại của 650,000 BTC của họ, mà có giá trị hơn $55 tỷ theo giá gần đây.

Ngay cả sau khi trừ đi 8,2 tỷ đô la nợ, số lượng Bitcoin ròng của công ty vẫn cao hơn giá trị thị trường của nó.

Bức thư Kobeissi cho biết khoảng cách này cho thấy thị trường đang định giá thấp cấu trúc tài chính của công ty, lưu ý rằng giá trị Bitcoin ròng hiện đã vượt quá vốn hóa thị trường vài tỷ đô la. Cổ phiếu đã giảm khoảng 12% trong ngày qua và 57% kể từ đầu tháng Mười.

Công ty thiết lập quỹ dự trữ tiền mặt 1.44 tỷ USD

Quỹ dự trữ USD mới được công bố được tài trợ thông qua việc bán cổ phiếu trên thị trường và được dành cho việc trả cổ tức và lãi suất.

Chiến lược cho biết quỹ dự trữ hiện tại đủ để trang trải khoảng 21 tháng nghĩa vụ, với kế hoạch mở rộng nó lên ít nhất 24 tháng tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

“Việc thiết lập một quỹ dự trữ USD để bổ sung cho quỹ dự trữ BTC của chúng tôi đánh dấu bước tiếp theo trong sự phát triển của chúng tôi,” Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết. Giám đốc điều hành Phong Le cũng cho biết quỹ dự trữ này củng cố khả năng của công ty trong việc chống chọi với sự biến động ngắn hạn.

Công ty cũng xác nhận việc mua thêm 130 Bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 650,000 BTC được mua với giá trung bình khoảng $74,436.

“Bước ngoặt lớn”

Tác giả Bitcoin và người nắm giữ MSTR Adam Livingston đã công bố một video phân tích dài ngay sau thông cáo báo chí. Ông nói rằng dự trữ mới loại bỏ cơ sở cho những tuyên bố trong quá khứ rằng công ty có thể trở nên mất khả năng thanh toán.

Theo Livingston, quỹ dự trữ mang lại cho công ty gần hai năm quỹ hoạt động mà không cần phải bán bất kỳ Bitcoin nào - trái ngược với những tuyên bố lâu nay trên mạng rằng công ty đang gặp rủi ro bị thanh lý cưỡng bức.

Ông cũng cho biết bản cập nhật giải quyết những mối quan tâm của các cơ quan xếp hạng về thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường. Với cả một kho Bitcoin đang phát triển và một quỹ tiền mặt lớn, ông lập luận rằng công ty hiện đã được định vị tốt hơn để xử lý sự biến động trong khi vẫn tích lũy Bitcoin.

Hơn nữa, ông nhấn mạnh rằng thông báo “giết chết câu chuyện 'LUNA 2.0'” và buộc các nhà phê bình phải suy nghĩ lại về những giả định của họ về sự ổn định tài chính của công ty.

Hơn nữa, những người ủng hộ chiến lược này cho biết mô hình dự trữ kép cải thiện khả năng chống chịu. Giám đốc điều hành của JAN3, Samson Mow, mô tả cấu trúc kho bạc của công ty như một “pháo đài,” cho biết quỹ tiền mặt hoạt động như một hào xung quanh những khoản nắm giữ Bitcoin dài hạn.

Peter Schiff: “Chúng ta sẽ giả vờ bao lâu nữa?”

Trong khi đó, nhà phê bình Bitcoin Peter Schiff đã phản ứng lại. Ông cho rằng mô hình này phụ thuộc vào việc phát hành cổ phần và nợ có chi phí cao để mua tài sản hoặc duy trì tính thanh khoản, và đặt câu hỏi liệu nó có thể tồn tại nếu thị trường vốn thắt chặt.

“Các nhà đầu tư sẽ giả vờ rằng đây là một doanh nghiệp thực sự và không chỉ là một cú đặt cược vào Bitcoin trong bao lâu nữa?” anh ấy đã viết.

Hướng dẫn đã được cập nhật để phản ánh sự biến động của Bitcoin

Chiến lược cũng đã cập nhật hướng dẫn năm 2025, sử dụng một khoảng giá Bitcoin vào cuối năm từ $85,000 đến $110,000. Họ dự đoán các khoảng rộng cho thu nhập hoạt động, thu nhập ròng và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, lưu ý rằng kết quả của họ dễ bị ảnh hưởng bởi giá Bitcoin.

Các giám đốc điều hành cho biết các dự báo giả định rằng sẽ có thêm nhiều đợt huy động vốn để tài trợ cho việc mua thêm Bitcoin và duy trì quỹ dự trữ.