Lighter：運用 ZK Rollup 技術，重新定義永續合約的去中心化訂單簿交易所

重新思考去中心化永續合約的底層架構

（來源：Lighter）

在多數去中心化衍生品仍依賴 AMM 模型的情境下，Lighter 選擇回歸更貼近傳統金融市場的訂單簿設計。該協議建構於 Ethereum 之上，並透過專用 zk-rollup 架構，讓訂單撮合、清算與狀態更新在維持去中心化的同時，實現高效與可驗證性。

Lighter 的核心目標，是在不犧牲安全性的前提下，讓訂單簿交易同樣適用於高頻、機構級的永續合約市場。

可驗證撮合引擎帶來的公平性提升

與傳統中心化交易所不同，Lighter 的撮合與清算流程並非黑盒操作。所有交易行為皆依據預先公開定義的規則進行，並透過密碼學證明提交至 Ethereum 進行驗證。

這樣的設計使市場參與者能夠確認：

• 撮合結果未遭操控
• 清算邏輯依規則執行
• 價格發現流程具備可追溯性

對於重視公平與透明度的專業交易者而言，這是傳統 DEX 架構難以實現的特性。

為高頻與機構交易而生的效能表現

在效能方面，Lighter 將系統設計重點聚焦於極低延遲與高吞吐量，平台可於毫秒等級處理大量下單與撤單請求，完全支援高頻交易策略的運作需求。

同時，Lighter 透過高度優化的基礎設施，讓散戶交易者享有零掛單費、零吃單費的體驗，而機構用戶則成為平台主要收入來源，展現清晰的商業模式。

流動性來源與做市機制

Lighter 的市場流動性主要來自 Lighter Liquidity Pool。用戶將資金存入後，系統會運用這些資金執行做市策略，為訂單簿提供深度。

流動性提供者的收益來源包括：

• 對手盤交易利潤
• 資金費率收入
• 清算相關費用

這樣的設計使流動性不再僅仰賴外部做市商，而是直接內建於協議架構中。

融資背景與市場關注度升溫

2025年11月，Lighter 完成約6,800萬美元融資，估值接近15億美元。此輪融資由 Founders Fund 與 Ribbit Capital 領投，Haun Ventures、Robinhood 等機構參與。資金到位後，平台交易量迅速放大，一度超越多個同類型競爭者。由於官方尚未正式發行代幣，現行的積分制度也讓市場對未來空投充滿高度期待。

LIT 代幣的價值捕捉與分配邏輯

根據官方說明，Lighter 生態系統創造的價值，將完整回饋給 LIT 代幣持有者。平台收入可於鏈上即時追蹤，並依市場狀況於成長投入與代幣回購之間進行分配。

代幣分配結構如下：

50% 分配給生態系統

• 其中25%來自2025年已完成的積分季，將以空投方式發放
• 剩餘25%用於未來積分活動、合作與生態成長

50% 分配給團隊與投資人

• 團隊26%，投資人24%
• 皆設有1年解鎖期，之後3年線性釋放

LIT 的實際應用場景

在功能設計上，LIT 不僅是價值承載工具，更深度融入整體交易與基礎設施體系，包括：

• 透過質押參與不同層級的交易與驗證服務
• 作為市場數據存取及價格驗證的費用代幣
• 協助建立更去中心化的交易與驗證架構

官方也明確指出，未來金融將位於 TradFi 與 DeFi 的交會點，而可驗證、可組合的基礎設施將成為關鍵。

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總結

從技術路線、融資規模到代幣設計，Lighter 展現出與多數永續合約 DEX 截然不同的發展策略。它並非僅追求短期流量，而是致力於打造一套兼具效率、安全與透明度的長期交易基礎設施。隨著 ZK 技術日益成熟、機構參與度提升，以及 LIT 代幣正式進入市場，Lighter 能否成為去中心化衍生品市場的關鍵基石，將是未來幾年值得持續關注的重要案例。