加密ETF步入新階段：指數基金成新主角，2026年或有超100支新ETF上市

2025 年數字資產投資正迎來結構性拐點，行業目光已從“押注單一代幣”轉向“布局整體賽道”。多家資管機構預計，到 2026 年將出現超過 100 只新的加密 ETF 與 ETP，核心競爭將集中在廣義市場指數基金，而非比特幣、以太坊或 Solana 等單一資產產品。

盡管比特幣近期回調至 9 萬美元下方，機構配置需求依舊強勁，逐漸呈現長期化、指數化和低選擇偏好的投資特徵。在政策端，美國新政府推行的創新友好路線也可能加速 ETF 產品審批進度，推動加密市場進入指數化時代。

指數型加密 ETF 成爲下一輪競爭焦點

近期，多家資產管理機構在不同場合表達了同一個觀點：下一輪加密投資潮不會由某一條公鏈引發，而將由“指數基金時代”開啓。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 指出，市場真正的競爭不是誰能推出更受歡迎的 Solana 或以太坊產品，而是誰能率先佔領“廣義市場指數 ETF”這一巨大賽道。

這一判斷源於機構投資行爲的變化。隨着更多傳統機構進入加密市場，它們呈現出與散戶完全不同的偏好：不願押注某一個鏈、某一個賽道或某一個敘事，而是希望通過低決策成本的方式獲得行業整體表現。機構不想挑選誰會勝出，而是想一次性買下整個產業。

Hougan 將這一階段比喻爲“從擇股到買 S&P 500 的轉折點”。傳統市場中，指數基金的崛起改變了資本配置方式，而加密行業正走向同樣的路徑。隨着風險偏好約束、內部合規要求和資產組合結構調整加速，機構更傾向於持有“多鏈籃子”，並長期配置。

在他看來，這類指數產品不僅會成爲 ETF 熱潮的核心，更將成爲機構建倉數字資產的默認選項。

加密指數產品迎來爆發式擴張預期

Bitwise 預估加密 ETF 在未來兩年將迎來大規模擴容，而指數類產品將成爲整個生態的重點增長方向。Hougan 在 CNBC 接受採訪時幾乎做出了“行業級預測”：到 2026 年可能會出現超過 100 支新的 ETF 和 ETP，這將推動加密資產逐漸與傳統金融市場的指數體系接軌。

指數化的趨勢使得“單資產產品”的角色更加邊緣化。過去一年裏，比特幣與以太坊 ETF 爲市場帶來大量資金，但更多機構正在尋求能夠長期持有、分散風險的組合式工具。

此外，基金發行人正重新思考未來布局方式。例如：

• 各類“全市場籃子指數”
• 按應用方向區分的細分指數（如智能合約平台指數、穩定幣生態指數等）
• 含 Staking 收益的指數化組合
• 覆蓋 Layer-1、Layer-2 與基礎設施的綜合籃子

這意味着 ETF 將從“單一賽道押注工具”轉變爲“加密資產的標準化投資入口”。

加密指數基金擴容的核心數據點

• Bitwise 預計 2026 年前推出的加密 ETF/ETP 數量將突破 100 支
• 指數基金被視爲替代單一資產 ETF 的下一代主流產品
• 機構配置需求強勁，偏向“全市場敞口”而非單一鏈押注
• 新政府監管加速或使審批時間縮短 30%–40%
• 現有加密 ETF 在回調期間持續獲得淨流入，顯示資金粘性提升

這一波指數化趨勢有望重塑加密資產管理行業的格局，使數字資產從“高波動、高敘事類型投資”，進入到“可組合、可預測、可持續配置”的資產類別。

市場波動未阻擋機構需求，產品開發反而加速

即便比特幣近期回落至 9 萬美元下方，引發一部分散戶的恐慌情緒，但機構投資者的流入並未明顯放緩。Bitwise 指出，機構在回調期持續加倉反而體現了資產類別日趨成熟：資金不再被短期情緒左右，而是傾向於長期配置並忽視短期波動。

這一現象也解釋了爲何包括 staking 相關 ETF 在內的產品仍在不斷增長。例如，Bitwise 的 Solana Staking ETF 通過將 SOL 質押賺取收益，並在價格疲軟期間依然維持資金穩定。盡管該 ETF 仍低於發行價，但在本週二錄得 9% 漲，顯示 staking 域相關敞口依然受到市場青睞。

這類產品的核心優勢包括：

• 爲機構提供“被動收益 + 指數化敞口”的組合結構
• 降低了配置 staking 資產的合規、托管與操作成本
• 使資金在波動期依然能夠獲得複利
• 使機構無需主動挑選“哪條鏈更強勢”

從傳統金融的視角看，staking ETF 某種程度上正在承擔“債券利息 + 股權成長”的雙重角色，使其有望成爲機構固定收益配置的補充品類。

政策風向改變 ETF 發展速度，2026 或成爆發年

在政策層面，新政府在加密領域的友好態度加速了市場預期。Fundstrat 的 Tom Lee 指出，創新導向的政策方向可能使 ETF 審批變得更加高效，使原本需要數年推進的產品線在 1–2 年內快速落地。

在監管更加明確的框架下，ETF 發行人正在提前儲備法律結構、指數方法論與托管合作夥伴。產品線加速不僅會提升資本市場競爭，也將推動大型機構更快速地進入市場，形成良性循環。

從行業發展邏輯來看，這將帶來三重影響：

• 監管清晰度提升 → 產品審批速度加快
• 產品審批加快 → 發行人競爭提升
• 競爭提升 → 投資者獲益於更多元的選擇與更低管理費

更關鍵的是，監管的完善使資產管理行業能夠推出更多覆蓋 staking、跨鏈生態、應用賽道、穩定幣體系的指數化產品，爲機構提供更完整的市場敞口。

加密指數化時代的意義：從小衆資產走向主流配置

Matt Hougan 的核心觀點非常直接：加密資產要想成爲數萬億美元級資產類別，不能繼續依賴鏈社區與單一代幣的愛好者市場，而需要成爲“像股票一樣可指數化配置”的資產。

指數基金爲行業帶來三項關鍵變化：

降低決策成本

機構不必選擇“以太坊 vs Solana”，只需“買整個行業”。

增強風險分散

市場從高度集中的鏈週期性波動，轉向行業整體表現驅動。

資本結構逐漸穩定

長期資金比例提升，使行業表現更接近傳統資產類別。

從加密成爲“主流資產”的角度看，這可能是最關鍵的一步：當投資者可以買下“整個產業”，而不是選個別項目，流入規模將遠大於任何單一代幣敘事能帶來的資金量。

FAQ

爲什麼指數型加密 ETF 會成爲主流？

因爲機構不願承擔挑選鏈生態的風險，希望通過一次性買入整個行業的方式獲得長期敞口，降低決策成本並提高風險分散程度。

2026 年前推出 100 支 ETF 的預測是否現實？

多個機構認爲非常現實，因爲監管環境正在改善，加密資產類別需求強勁，發行人也在加速布局新的指數策略。

比特幣近期回調會影響 ETF 需求嗎？

根據 Bitwise 的數據，機構在回調期間仍持續淨買入，表明市場逐漸擺脫短期情緒驅動，ETF 的資金穩定性顯著增強。

Staking ETF 爲什麼受到機構歡迎？

因爲該類產品將質押收益與指數化敞口結合，提供“被動收益 + 複利增長”，並顯著降低機構操作成本。

政策變化如何影響 ETF 推進速度？

更加友好的政策會縮短審批流程，使 ETF 產品更快落地，同時吸引更多發行人和機構加入競爭，加速行業成熟。