本週前瞻：BTC重返8萬6，川普創世紀對決大空頭，宏觀驚魂甫定

撰文：Oliver，火星財經

(2025年11月24日 - 11月30日)

上周，全球市場經歷了一場由宏觀恐慌主導的壓力測試。9月非農數據的滯後衝擊疊加联准会鷹派言論，一度讓投資者誤以爲AI泡沫破裂在即。但隨着中信證券等機構指出下跌實爲獲利了結而非基本面惡化，以及紐約聯儲主席威廉姆斯周末及時的鴿派安撫，市場情緒在本週一早盤迅速回暖。

比特幣（BTC）今晨強勢反彈，一度突破8.8萬美元，現報86,861美元。這標志着市場正在從單純的恐懼轉向新的博弈。

本週雖因美國感恩節假期而交易日縮短，但敘事密度卻極高。我們將見證一場頂級的多空對決：一邊是川普祭出國家級AI新政創世紀計劃，另一邊是大空頭 Michael Burry 誓言揭露科技巨頭的利潤黑洞。疊加联准会進入靜默期前的最後一份PCE通脹數據，本週注定是政策做多與估值做空的正面硬剛。

核心看點一：AI敘事的冰與火——川普新政 vs 大空頭做空

本週，AI與科技賽道將不再平靜，兩股截然相反的力量將在周初激烈碰撞。

多頭核彈（周一）：川普簽署創世紀計劃（Genesis Mission） 川普計劃在白宮簽署這一被比作曼哈頓計劃的AI新政。這不僅僅是一份行政命令，更是美國將算力提升至國家戰略安全層面的信號。

核心邏輯： 動用國家力量解除AI發展的算力瓶頸與監管枷鎖。

市場影響： 這對AI基礎設施、芯片制造以及加密領域的 DePIN（去中心化物理基礎設施）賽道是長期且巨大的利好。它暗示了電力、算力資源的極大豐富，爲那些擔心算力瓶頸的投資者注入強心針。

空頭狙擊（周二）：大空頭 Michael Burry 披露折舊醜聞 曾在2008年做空次貸的 Michael Burry 再次站到了市場的對立面。他指控科技巨頭通過低估折舊（延長服務器使用壽命）來虛增利潤，金額高達1760億美元，並點名Meta和甲骨文。

深度分析： 這不是簡單的財務質疑，而是對AI商業模式可持續性的拷問。如果市場採信 Burry 的邏輯，即硬件迭代過快導致現有資產價值歸零，那麼科技股的高估值邏輯將面臨重估。

加密視角： 如果納斯達克因 Burry 的做空報告出現回調，比特幣作爲高貝塔資產難免受波及。但若市場無視此消息（認爲現金流依然強勁），則反彈將更猛烈。

核心看點二：宏觀的最後一關——PCE數據與地緣最後通牒

北京時間11月26日（周三）：美國10月核心PCE物價指數、三季度GDP修正值

北京時間11月27日（周四）：川普給出的俄烏最後通牒日

1. 12月降息的最終確認書 紐約聯儲主席威廉姆斯周末暗示 12月降息是合適的，直接將市場預期的降息概率拉回了七成。由於联准会將於本週五（29日）進入靜默期，周三的PCE數據將是這輪博弈的終審判決。

情景推演：

符合預期（溫和）： 只要PCE不出現顯著加速，威廉姆斯的鴿派言論就是官方定調。市場將確認12月降息25bps，美元指數回落，利好BTC衝擊9萬美元。

超預期（過熱）： 將狠狠打臉威廉姆斯，引發劇烈的預期反復。考慮到感恩節前流動性變差，這可能導致市場在假期前出現預防性拋售。

2. 地緣政治的去僞存真 川普宣稱11月27日是烏克蘭接受 28點和平計劃的最後期限。

潛在風險： 若和平協議達成，將被視爲全球地緣風險的重大釋放，利好風險資產；若談判破裂甚至局勢升級，黃金和比特幣的避險屬性可能再次被激活，但也伴隨着市場波動率的飆升。

其他值得關注的事件

周二：阿裏巴巴財報。 作爲中概股風向標，其業績將驗證中國電商在宏觀逆風下的韌性。

周四：美國感恩節休市。 需警惕周三晚間（美股盤中）因假期臨近導致的流動性枯竭，這往往會放大加密市場的價格波動。

本週總結與展望

總而言之，本週的市場主旋律是修復與博弈。

威廉姆斯的講話已經爲上周的宏觀恐慌畫上了句號，BTC重回86,000美元上方就是最好的證明。現在的焦點轉移到了更深層的邏輯之爭：是相信川普創世紀計劃帶來的AI星辰大海，還是擔憂大空頭眼中的財報泡沫？

對於加密投資者而言，宏觀最危險的時刻似乎已經過去（除非PCE爆雷）。本週的操作節奏需注意：周初關注AI敘事的政策紅利，周中緊盯PCE數據落地，周尾則需警惕感恩節低流動性下的插針風險。