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方舟:流動性正在恢復,為年底市場反彈奠定基礎
Cathie Wood 旗下的方舟投資 (Ark Invest) 發布最新投資觀點,認為市場流動性已觸底反彈,隨著 TGA 的正常化,將有更多資金回流。而近期經濟數據疲軟,聯準會官員表態支持降息,各項條件都在為年底的反彈奠定基礎。
市場流動性觸底反彈,將有更多資金回流
美國市場流動性在 10 月 30 日觸及多年低點 5.56 兆美元後,終於開始回升。長達六週的政府停擺導致 6,210 億美元的流動性流失,但隨著政府重新開放,已有 700 億美元回流市場。同時,財政部一般帳戶(TGA) 仍維持在 8,920 億美元,而正常水準約為 6,000 億美元,這意味著大量的流動性仍有望恢復。預計未來 5-6 週內,隨著 TGA 的正常化,還將有 3,000億美元回流。
經濟數據疲軟,聯準會官員表態支持降息
流動性環境的改善恰逢聯準會轉向鴿派立場。紐約聯邦儲備銀行主席 John Williams、美聯儲理事 Christopher Waller 以及舊金山聯邦儲備銀行總裁 Daly 表示支持降息,這使得市場隱含的降息機率升至約 90%。
近期宏觀數據進一步證實了寬鬆政策的必要性,9 月的就業報告顯示失業率已攀升至 4.44% ,ADP 數據顯示過去一周減少了13.5 萬個工作崗位,零售銷售疲軟,核心生產者物價指數 (PPI) 低於預期。
流動性恢復,市場正扭轉近期的下跌趨勢
隨著流動性恢復,量化緊縮 (QT) 於 12 月 1 日結束,貨幣政策也轉為支持性政策,我們認為市場正在形成條件,有可能扭轉近期的下跌趨勢。
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