加密貨幣市場結構法案如今成了長途跋涉的冷門選項——TD Cowen 將 2026 年的核准機率評為三分之一 | Bitcoinist.com

可信的編輯內容，經由業界頂尖專家與資深編輯審閱。披露聲明 由於政治緊張局勢不斷升溫，以及銀行與加密貨幣產業之間持續展開的對話，TD Cowen 已大幅下修其對於先前備受期待的《CLARITY 法案》（一項擬議的美國加密貨幣市場結構法案）今年能否成為法律的可能性的估計

這家投資銀行的執行董事 Jaret Seiberg 目前將參議院通過並在之後取得眾議院核准的機率，評估為大約三分之一，較先前的預期明顯更為悲觀。

Coinbase 與銀行就穩定幣收益展開較量

據報導，參議員正準備在本週內盡快流通一份修訂版的《CLARITY 法案》。該法案旨在為數位資產建立監管框架，但其中最具重大影響的條款之一，將廣泛禁止平台就穩定幣提供「直接或間接」的收益。

這項限制引發了主要加密公司強烈反對，並使與銀行業界的洽談變得更加複雜。Coinbase 的全球投資研究主管上週表示，業界正在協調一項反提案。

延伸閱讀：參議院領袖提議通過法案以促進美國加密挖礦並推動比特幣作為總統儲備Seiberg 指出，擬議的穩定幣限制充滿了權衡取捨。「問題在於，這將打消投資人使用穩定幣作為投資過剩流動性的方式的動機，這就是為什麼像 Coinbase 這樣的平台會提出反對，」他寫道

從銀行的角度來看，限制穩定幣收益同樣有利，因為這會降低加密平台將穩定幣用於日常支付的誘因——而銀行將此視為對核心存款的威脅。

除了穩定幣收益之外，還有幾個其他複雜且尚未解決的議題，可能仍將影響最終談判：去中心化金融（DeFi）的保障措施、代幣分類，以及將真實世界資產（RWAs）代幣化的規則。

這些問題已被證明難以在政治與產業的分歧之間取得一致，而這也使得立法者與產業團體被迫進行更細緻的磋商。

參議員對加密法案的樂觀情緒降溫

TD Cowen 的執行董事也指出，即使是先前曾對通過表達信心的立法者，如今也正在調低預期

Politico 報導，參議員 Mark Warner 將其對通過的估計下調至 50% 到 60% 之間，從先前接近 80% 的預測下降。Seiberg 表示：「跡象並不指向成功。」

Seiberg 預期，最可能採取行動的時間窗口是在 7 月下旬，並指出休會（recess）的威脅可能迫使參議員作出妥協。「我們認為前景更低。對我們而言，參議院推進一個版本的《CLARITY 法案》、並由眾議院通過的機率是三分之一，」他寫道

延伸閱讀：迫近的加密崩盤？日本的流動性危機帶來重大威脅，專家警告他補充說，在他看來，唯一可能的立法途徑是：儘管遭到 Coinbase 與銀行業界雙方的反對，國會仍得推進一項妥協——他形容這種情況「可能但不太可能」，因為國會通常只會在間歇性時段採取這樣的路線。

目前，仍存在不確定性：該法案的條文是否能夠被調整，以同時滿足雙方。需要留意的一個關鍵程序性里程碑是參議院銀行委員會的審議修訂（markup）日期，這將表明談判者是否已準備好從起草階段轉向正式審議。

截至週二，日線圖顯示整體加密貨幣市值為 2.3 兆美元。來源：TradingView.com 上的 TOTAL特色圖片來自 OpenArt，圖表來自 TradingView.com

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