Strategy CEO：比特幣拋售是最後手段，僅在mNAV跌至1以下時考慮

Source: TokenPost Original Title: 스트레티지 CEO “비트코인($BTC) 매도는 최후의 수단… mNAV 1 이하·자금 조달 막힐 때만 고려” Original Link:

比特幣投資公司Strategy的財務策略分析

比特幣專業投資公司Strategy表示，只有在最壞的市場情況下——即主股價相對於淨資產價值(NAV)的倍數(mNAV)跌至1以下，且外部融資渠道斷絕時，才會考慮拋售比特幣。

Strategy首席執行官Phong Le在最近的播客節目中表示，"如果公司股價相對淨資產價值的倍數降至1以下，且外部融資手段被切斷，從數學角度來說，拋售比特幣將成爲合理之舉。“然而，他強調這並非政策改變，而是"最後的手段”，是公司希望盡量避免的選擇。

Le表示，"我不想成爲一家出售比特幣的公司。"但他同時指出，當市場困難時，理性的財務判斷必須優先於情感考量。

Strategy的獨特投資策略

Strategy採取了一套獨特的投資模式：當公司股價相對淨資產價值出現溢價時，公司會進行融資，並使用這些資金購買更多比特幣。這種結構能增加每股比特幣的持有量。然而，當溢價消失時，情況會發生變化。

Le表示，“如果額外的股份發行會對股東造成稀釋效應，那麼出售部分比特幣可能成爲可接受的選擇。”

這次發言反映了Strategy雖然目前沒有處置資產的意圖，但在不利的市場環境中會靈活應對的財務策略。

關鍵概念解讀

mNAV(市場淨資產價值倍數)：股價除以每股淨資產價值的指標。當mNAV大於1時爲溢價狀態，小於等於1時爲折價狀態。

比特幣溢價策略：在股價高於淨資產價值時進行融資，隨後增加比特幣持倉的投資方式。

市場意義

Strategy的這一立場表明，專業比特幣投資機構對市場流動性和股價走勢保持高度敏感。未來，公司股價與比特幣淨資產價值之間的差異將成爲其交易決策的關鍵指標。