有個觀點挺有意思——某科技巨頭現在被低估了，它真實價值可能接近4萬億美元。爲什麼？因爲它是目前唯一一家把AI產業鏈從底層硬件到應用端全部打通的玩家。

先說芯片這塊。這家公司自己造訓練芯片，不用像其他廠商那樣給英偉達交「智商稅」。他們的TPU已經跑通商業化了——連META和Anthropic都在談幾十億美元的採購合同，這證明硬件自研路線不是噱頭，是真能省成本、擴規模的。

數據優勢更誇張。想想看，全球最大的搜索引擎、視頻平台、地圖服務、郵箱系統，再加上瀏覽器和移動操作系統——這些產品每分鍾產生的用戶行爲數據，直接反哺模型訓練。別人花錢買數據，它躺着收數據。這種實時、海量、多場景的訓練語料庫，競爭對手根本復制不了。

模型能力也在線。Gemini 3完全基於自家芯片訓練出來的,現在已經深度嵌入所有主力產品。很多人擔心AI會衝擊搜索廣告收入,實際情況正相反——AI增強搜索體驗、加速雲業務增長、還能挖掘YouTube的變現空間。每條產品線都在因爲AI變得更能打。

最關鍵的是分發能力。一次模型更新，瞬間覆蓋幾十億用戶。搜索、YouTube、安卓、Workspace這些入口加起來,基本掌控了全球移動端和桌面端的流量命脈。別的公司做出好模型還得想怎麼推廣,它直接在系統級應用裏一鍵部署,用戶第二天打開手機就能用上最新功能。

這套從芯片、數據、模型到分發的閉環，才是真正的護城河。垂直整合做到這個程度的，目前市場上找不出第二家。