日元套利加密貨幣交易結束？日本發出加息信號

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資料來源：CryptoNewsNet 原始標題：日元套利加密交易結束了嗎？日本發出加息信號 原始連結： 日本的兩年期政府債券收益率在12月1日飆升至1%，爲2008年以來的最高水平。日本銀行行長植田和男暗示在12月18日至19日的貨幣政策會議上可能會加息，這在全球金融市場引起了波動。

這一發展可能標志着持續三十年的超低利率的結束，這推動了日元套利交易。隨着借貸成本的上升和日元的走強，全球市場現在準備迎接各資產類別的重大去槓杆化。

債券收益率上升，因加息預期增強

日本的債券市場在植田最近的講話後大幅波動。兩年期國債收益率上升一個基點至1%。長期債券也有所漲：五年期收益率上升約四個基點至1.35%，十年期收益率攀升至1.845%。

在交易過程中，10年期政府債券收益率達到了1.850%，是自2008年6月以來的最高水平。這一17年的高點突顯了市場對日本銀行將很快收緊政策的信心。收益率的變化凸顯了投資者對中央銀行下一步行動的情緒迅速轉變。

市場反應迅速。日元兌美元上漲了0.4%，在12月1日交易至155.49。這一從11月水平的逆轉反映了對日本利率上升的預期不斷增強，這使得日元資產變得更加吸引人。

在名古屋的商務會議上，Ueda表示，美國經濟和關稅的不確定性降低增強了人們對日本經濟和價格前景的信心。他重申，及時的利率變動對於金融穩定和實現2%的通脹目標至關重要。

通貨膨脹和財政政策推動緊縮轉變

政府的擴張性財政政策加劇了通脹壓力，爲貨幣緊縮提供了理由。日元貶值提升了進口價格，推動了消費通脹，並引發了對價格穩定可持續性的質疑。行長上田強調了日元走弱對進口成本的影響日益加大，並警告說預期可能會影響核心通脹。

市場預測現在表明，日本銀行的政策利率可能在三次25個基點的加息後達到1.4%，而當前利率爲0.5%。根據隔夜指數掉期利率和1年遠期利率，預期顯然在上升。分析師指出，12月的加息將進一步推高未來的利率預期。

日本銀行面臨着謹慎的平衡。盡管加息可以應對通貨膨脹並支持貨幣，但這可能會擾亂依賴廉價日元融資的金融流動。上田強調，任何加息都將以寬松的方式進行，而不是突然的轉變。他補充說，日本的政策恢復了一個工資和物價都能適度漲的體系。

全球市場反應：日元套利交易即將結束

日元套利交易可能的解消標志着全球金融的一次重大變化。在過去的30年裏，投資者以低利率借入日元，以尋求其他地方更高的回報，從而支持了從美國股票到新興市場債券的資產價格。這提供了推動許多市場反彈的槓杆。

隨着日本利率的上升，套利交易的經濟學發生變化。那些以穩定日元鎖定1%融資的借款人現在面臨3%的還款，同時貨幣升值了10%。這使得實際借款成本上升到大約13%，使得此類交易變得不那麼有吸引力。2024年8月的閃電崩盤預示了套利交易頭寸迅速解除時可能發生的動蕩。

“在過去的30年裏，日元套利交易資助了全球的傲慢——零利率……免費槓杆……虛假的增長……整個經濟建立在借來的時間和借來的錢上。現在日本已經反轉了開關。利率上升。日元走強。而世界最受歡迎的提款機剛剛變成了債務催收者。”

日經225指數下跌1.88%，隨着去槓杆化的開始，分析師警告這可能會引發強制資產出售的循環。當便宜的日元融資消失時，市場必須依賴基本面實力而非槓杆。影響的漣漪超越日本，影響像華爾街和上海這樣的金融中心，這些地方受益於日元驅動的流動性。

加密貨幣市場特別容易受到全球流動性收緊的影響。比特幣和其他數字資產對資金變化反應迅速。通常，當流動性枯竭時，風險資產會吸收第一波波動，這可能導致加密估值的波動。

一些分析師認爲，這一轉變暴露了多年寬松貨幣政策掩蓋的潛在市場動態。隨着流動性收緊和利率正常化，資產價格可能更多地基於內在價值而非廉價融資來進行評估。這一變化可能有利於一些商品和硬資產，但對那些在超低利率環境中繁榮發展的增長領域構成挑戰。

接下來的幾周至關重要，因爲日本央行正在考慮其12月的決定。市場準備緊縮，但確切的節奏尚不清楚。日本是選擇逐步加息還是更大幅度的加息，將決定全球去槓杆化的速度和嚴重程度。日本的廉價資金時代似乎即將結束，迎來一個更高波動性和對全球市場基本面更大審視的時期。