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日本央行一加息,比特幣就崩盤。美股一開市,主流幣就暴跌。
背後邏輯其實很簡單——
過去十幾年,日本的利率長期維持在零甚至負值區間,全球最廉價的資金池就在東京。大量機構(日本養老金、對沖基金爲主)玩起了這套操作:
第一步:低成本借入海量日元(利息接近零)
第二步:兌換成美元
第三步:All in 高收益資產——科技股、新興市場、加密貨幣……哪裏收益高往哪衝
第四步:每年躺賺5%-10%的息差+資產增值,簡直無本萬利
這就是著名的「日元套利交易」(Yen Carry Trade),市場規模保守估計幾千億到上萬億美元。
但現在,日本央行突然加息了。即便只是象徵性的0.25%,整個遊戲規則瞬間崩塌:
• 借貸成本陡增,原本的息差優勢蕩然無存甚至出現倒掛
• 日元匯率瘋狂反彈(去年一度從161飆升至140附近)
• 當初借100日元的債務,現在要還110-120才能平帳,帳面虧損觸目驚心
• 所有參與者集體恐慌:瘋狂拋售比特幣→砸盤美股→搶購美元→兌換日元還債!
幾千億美金的資金同步撤離,比特幣這種缺乏基本面支撐、完全依賴流動性驅動的資產根本扛不住。
一波集體踩踏,血崩在所難免。