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#美联储恢复降息进程 白銀市場最近有點"上頭"——庫存告急遇上降息幻想,價格漲得像脫繮野馬。但這場狂歡派對,可能正在埋雷。
先看眼下的瘋狂:滬銀持倉量和庫存的比值已經飆到歷史罕見高位。如果12月COMEX交割日那天空頭又玩不起了,逼倉大戰可能瞬間變成踩踏式拋售。這種戲碼,懂的都懂。
更刺激的是联准会那邊。雖然市場現在給12月降息標了87.4%的概率,看起來板上釘釘,但別忘了12月5日要公布的9月PCE數據——萬一通脹數據不配合,政策立馬就能變臉。白銀這東西對利率的神經質程度可是黃金的1.8倍,政策一搖擺,價格能抖三抖。
還有個被吹上天的"光伏需求"故事。確實,光伏用銀量這兩年增速不錯,但技術迭代正在悄悄改寫劇本。世界白銀協會已經預警:2026年光伏用銀佔比會從現在的18%縮水到14%。工業屬性一旱,價格就得回歸金融屬性的懷抱,那時候波動可就由不得供需了。
說白了,現在的白銀既享受流動性盛宴,又綁上了政策依賴的鐐銬。趨勢還在,但裂縫已經出現。想吃肉的同時,記得給自己留條後路——畢竟政策黑天鵝從來不按劇本飛。