🚨這個行業可能引發下一次金融危機

甚至聯準會也對此表示擔憂。

我說的是私人信貸市場，情況只會越來越糟。

在2026年第一季，$20 十億試圖退出私人信貸，但幾乎一半無法退出。

這就是流動性危機的開始。

私人信貸規模已增長到3.5兆美元，做了一件銀行在2008年後停止做的事。

它借錢給風險較高的公司，收取較高的利息，並告訴投資者可以按季提款。

資金持續流入。大家都很高興。

現在資金正試圖退出，但退出渠道有限。

在2026年第一季，投資者申請贖回超過$20 十億，創下有史以來最高的季度總額。

基金未能滿足這些申請。大多數限制提款在資產的5%，其餘的鎖定，沒有退出日期。

這不是某一基金遇到糟糕季度的問題，而是同時在各處發生。

BlackRock支付了1.2億美元中的$620 百萬贖回請求。阿波羅收到16億美元的贖回申請，並限制提款。

Ares、摩根士丹利和巴林斯也都如此。最明顯的壓力跡象來自Blue Owl，當投資者試圖在單一季度內提取其整個科技基金的41%。

兩個季度前，這個數字是3%。其$36 十億的旗艦基金出現了22%的贖回請求。兩個基金都限制在5%。其餘的資金被鎖定。

這之所以危險，原因很簡單。投資者被承諾定期流動性，但底層貸款並不具備流動性。

這些是私人交易，難以定價，也不可能在短時間內大量出售。因此，當所有人同時湧向退出時，基金無法迅速籌集現金。

他們就限制提款。這正是目前整個行業正在發生的情況。

環境也在同時惡化。

私人信貸的借款人杠杆率很高。利率仍維持在3.5%。由於伊朗戰爭，能源成本上升。

違約率已達9.2%，是行業有史以來的最高水平。

構成大多數私人信貸組合的軟體和科技公司，受到人工智慧破壞的壓力。

Fitch警告，違約率可能達到15%。

這也是為什麼聯邦儲備局開始詢問銀行它們對私人信貸公司的曝險。

日本的金融監管機構也在做同樣的事。美國財政部召開緊急會議，與國內外保險監管機構討論行業的系統性風險。

英格蘭銀行行長公開警告，這可能引發2008年式的金融危機。

作比較，造成2008年的次貸市場規模為1.5兆美元。

而今天的私人信貸規模為3.5兆美元。與次貸不同，私人信貸基本不受監管，內部定價，且不在公開市場交易。

外界沒有人知道這些基金內的貸款目前實際價值。

這就是每一次重大危機的開始。