剛剛在研究鈾礦相關股票，老實說，核能復興的故事越來越有趣。隨著人工智慧的能源需求增加，以及各國實際承諾擴充核能容量，鈾現貨價格最近表現相當亮眼。

Cameco再次引起我的注意，因為股價跌破了120美元以下。這支股票在過去一年漲幅巨大，但這次的回調或許值得關注。

讓他們脫穎而出的原因是：他們是全球第二大鈾生產商，擁有一些真正高品位的資產。Cigar Lake和MacArthur River/Key Lake是真正的世界級礦床。但不僅僅是採礦——他們持有Westinghouse 49%的股份，也讓他們能接觸到反應堆端。AP 1000目前正建設中，無處不在。中國有14座在建，波蘭、保加利亞、烏克蘭都在訂購。

2025年的數字相當堅實。營收成長11%，達到34.8億美元，而令人驚訝的是——每股盈餘激增246%，達到1.35美元。在最新季度，他們的盈餘超出預期13.6%。現金狀況強勁，持有12億美元現金，負債則是10億美元。甚至將股息提高了50%。

有趣的是，我們目前所處的鈾現貨價格環境。過去12個月上漲了32%，而其他能源資源卻遭遇重挫。這正是鈾生產商所需要的順風。再加上美國計劃到2050年將核能容量增加三倍，需求前景看好。

Westinghouse在2025年實現扭虧為盈——從2.18億美元虧損轉為5800萬美元盈利。這樣的轉變證明了他們多元化策略的成功。

當然，礦業公司始終受到商品價格的影響，但考量到鈾現貨價格的動能以及結構性需求故事，我認為短期內不會成為主要阻力。如果你在關注能源轉型相關股票，值得留意這個領域。