剛剛看到 Cooper Creek Partners 在第四季度完全退出了他們的 Sable Offshore 持倉——拋售了全部 410 萬股，價值約 7160 萬美元。那大約佔他們整個投資組合的 2.2%，所以顯然他們在退出時並沒有在開玩笑。

更瘋狂的是，該公司在 2025 年報告了 4.1 億美元的虧損，負債高達 9.216 億美元，而現金只有 977 萬美元。他們的核心資產自 2015 年以來就沒有產油，所以這整個情況基本上是押注於重新啟動生產。股價在過去一年下跌了 70%，目前交易價格為 8.69 美元。當這樣規模的基金就這樣退出，通常意味著他們已經不再看好風險與回報。

真正的故事是：轉型能源股非常殘酷。你需要執行力、監管批准，還有穩健的資產負債表。Sable 最多只擁有其中兩項。有時候，明智的做法就是在賭局如此激烈的情況下選擇不參與。