TeraWulf 的 2100 萬美元高性能計算收入在第一季度首次超越比特幣挖礦

TeraWulf 從比特幣礦工轉型為 AI 基礎設施運營商，在 2026 年第一季度達到了一個重要的里程碑，因為其高性能計算（HPC）托管業務的收入首次超過了挖礦比特幣所產生的收入。

根據其第一季度財報，該公司報告該季度的 HPC 租賃收入為 2100 萬美元，而比特幣礦業的收入約為 1300 萬美元。總收入約為 3400 萬美元。

多年來，像 TeraWulf 這樣的公司建設了大量能源密集型設施來挖比特幣。如今，許多這些運營商發現人工智能公司願意為電力、冷卻系統和現成的數據中心空間支付更高的價格。

“這是首次我們的財務報表中有意義反映 HPC 租賃的時期，”首席執行官 Paul Prager 在公司財報電話會議中表示。

TeraWulf 正在發生的變化反映了整個加密礦業的更廣泛轉變。隨著比特幣價格和能源成本波動，擁有大量電力供應的運營商正越來越多地將自己定位為人工智能公司和雲計算客戶的基礎設施提供商。

這一轉變正值全球爭奪 AI 系統電力的比賽日益激烈之際。

國際能源署表示，預計到 2030 年，全球數據中心的電力消耗將幾乎翻倍，達到約 945 兆瓦時，而 AI 成為推動這一增長的主要動力。

該署還表示，到本十年末，數據中心可能佔美國電力需求增長的近一半。

從波動的礦業收入到長期的 AI 合約

儘管 TeraWulf 的整體收入與去年同期相比變化不大，但業務本身開始變得截然不同。

AI 托管迅速成為 TeraWulf 最大的收入來源，這與公司傳統依賴比特幣礦業的模式形成了鮮明對比。與礦業收入不同，與 AI 基礎設施相關的托管合約往往提供更穩定、更可預測的現金流。

首席財務官 Patrick Fleury 描述公司為“一個轉型中的企業”。他認為，收入越來越多地與“穩定、已簽約”的計算協議相關，根據 The Block 的說法。

TeraWulf 公布季度淨虧損為 4.276 億美元，而去年同期在投資數據中心擴建和 AI 相關基礎設施後虧損為 6140 萬美元。因此，這次轉型成本不菲。

季度營運費用升至近 2 億美元，部分原因是與縮減比特幣礦業部分業務相關的減值費用。

儘管成本不斷上升，投資者對 AI 基礎設施公司的熱情仍然高漲。然而，擁有大量電力容量和現成設施的公司，在支持日益增長的 AI 需求的競賽中，可能成為最大贏家。

《Barron’s》報導稱，TeraWulf 的股價今年已翻倍，投資者的熱情高漲。因此，該公司專注於 AI 托管的雄心，而非其傳統的礦業業務，也就不足為奇。

“隨著我們持續擴展，我們預計業務將越來越多由經常性、簽約的收入驅動，減少對比特幣礦業傳統波動性的暴露，” Fleury 在公司初步季度申報中表示。

摩根士丹利分析師 Stephen Byrd 和 James Faucette 表示，他們看到“關鍵 AI 企業越來越願意支付更高的‘時間換電力’溢價，以富裕的經濟學條件向比特幣公司提供更豐厚的回報”，根據《Barron’s》的報導。

超越比特幣礦業的擴展

TeraWulf 表示，該季度在紐約 Lake Mariner 設施擁有 60 兆瓦的運營 HPC 容量，其中 AI 雲端公司 Core42 是其長期租賃合約的客戶之一。

公司也在該地點開發額外設施，並與客戶包括 Fluidstack 和 Google 協調部署。

在紐約之外，TeraWulf 積極擴展到新的電力市場。

其 Kentucky Hawesville 項目擁有約 480 兆瓦的電網連接電力容量，而馬里蘭州的一個地點如果監管機構批准擴展計劃，最終可能擴展到 1 吉瓦。

公司此前披露，與 522 兆瓦關鍵 IT 容量相關的長期 AI 和 HPC 合約總額超過 128 億美元。

TeraWulf 重申每年新增 250 兆瓦至 500 兆瓦新簽約容量的計劃，並表示季度末持有約 31 億美元的現金和受限現金。

AI 需求正在重塑電力市場

對 AI 基礎設施的爭奪開始改變美國及其他地區的電力經濟。

建造全新的數據中心和獲取電網接入可能需要數年時間，尤其是在已經面臨傳輸瓶頸的地區。前比特幣礦場提供了一條捷徑，因為許多已經配備高容量電力連接。

國際能源署表示，專門用於數據中心的電力生成量，預計將從 2024 年的約 460 兆瓦時增加到 2030 年的超過 1000 兆瓦時。

公用事業公司已經上調預測，預計 AI 相關需求的增長將推動電力需求上升。

美國電力公司本週表示，預計到 2030 年，新增電力負荷將達到 63 吉瓦，主要由數據中心推動。

對於那些在行業低迷中幸存下來的加密礦工來說，AI 基礎設施正越來越被視為比僅挖比特幣更可預測且潛在更有利可圖的業務。

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