強勁的就業數據推動加息預期，加密貨幣仍然受益

加密貨幣市場開始評估聯邦儲備局在2026年升息的可能性，而非僅預期降息。

這一變化出現在通脹仍高於聯儲2%的目標，以及美國4月就業數據超出預期之後，使得貨幣政策收緊的預期對加密資產如比特幣產生了影響。

主要內容

• 強於預期的就業數據將2026年升息的概率推升至20.8%。
• 比特幣正被越來越多地提及為一種相較於黃金的價值貶值避險資產。
• 比特幣ETF持續吸引資金，鞏固市場情緒與比特幣的地位。

美國就業數據引發政策轉向預期

市場在美國4月就業報告公布後立即反應，當月新增就業115,000個，遠高於預測的65,000個。失業率維持在4.3%，與預期一致。

此前，今年尚未有降息行動，且第一季度的通脹仍高於聯儲的目標。到3月，西亞危機推高通脹至3.3%，為2024年5月以來月度最大升幅，進一步降低了政策放寬的可能性。

根據CME FedWatch工具，經濟數據好於預期後，2026年升息的概率已升至20.8%。這種定價顯示市場正偏向聯儲的鷹派立場。

為何較高的利率通常對加密貨幣不利

較高的利率通常會對風險資產施加壓力，因為借貸成本上升且流動性收緊。當資金變得更昂貴時，加密貨幣若沒有其他支撐因素，往往難以持續上漲。

然而，加密貨幣的走勢不僅僅取決於利率。在某些階段，資金流和對法定貨幣貶值的預期仍能支撐比特幣及相關資產，儘管宏觀環境仍充滿壓力。

比特幣被視為一種價值貶值的避險交易

“貶值”敘事在第二季度變得更加突出。美元指數（DXY）在本季度已下跌超過2%，連續三個季度上升後，顯示美元仍面臨壓力。

在聯儲持續注入流動性的背景下，債券收益率受到抑制，資金從債市撤出。這使得將比特幣視為價值貶值避險工具，甚至比黃金更受青睞的觀點越來越多。

比特幣/黃金（BTC/XAU）比率在第二季度上升了16.5%。同時，比特幣ETF的資金淨流入達到12.5億美元，如果五月再增加7.2億美元，則本月可能超越四月，成為2026年至今最高的月份。

資料來源：TradingEconomics

ETF資金流與黃金差價推動比特幣

ETF資金持續流入比特幣，顯示對該資產的需求仍在，儘管利率環境尚不理想。這有助於比特幣在宏觀避險資產中保持較佳地位。

短期內，市場同時反映兩種預期：一是聯儲更鷹派的立場，二是相信比特幣仍能從流動性、通脹和美元壓力中受益。這種拉鋸可能會持續影響未來的加密貨幣價格。

資料來源：SoSoValue

總結

強勁的就業數據、仍高的通脹以及聯儲更鷹派的預期，正促使加密市場重新評估風險，而比特幣仍受到ETF資金和避險角色的支撐。

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