$BTC 這次的下跌看起來不像是恐慌性拋售，更像是市場最終逼出系統中的槓桿。

僅在幾個小時內就有超過五億的多頭清算，清楚地告訴你發生了什麼：
太多交易者習慣性地認為比特幣已經觸底。
說實話，這通常也是市場變得危險的時候。
讓我印象深刻的是，現貨拋售仍然看起來遠不及衍生品清算來得激烈。這一波行情被槓桿層層疊加放大。
這個區別很重要。
因為有一個差別在於：
• 投資者退出倉位
和
• 過度槓桿的交易者被強制清算
目前這看起來仍更接近第二種。
$77K 這個區域在心理上很重要，因為在ETF樂觀、清晰的頭條新聞，以及“新牛市”論調再次加速後，這裡聚集了許多後期突破的多頭。
一旦這個水平被突破，清算引擎就接管了。
但大多數人忽略的部分是：
像這樣的大規模清洗，若底下的現貨需求持續活躍，往往會為之後更強的反轉創造條件。
我現在真正關注的不是那根蠟燭。
而是當恐懼升溫時，巨鯨和ETF買家是否會重新進場。
因為每個循環都會有這些時刻，槓桿在大趨勢恢復前受到懲罰。
如果買家未能守住這個區域？
那麼市場可能還沒有完全完成風險的重新定價。
$77K
$BTC
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