比特幣抵押貸款終於拿到了房利美的背書。Coinbase 與 Better 完成的首筆由房利美支持的比特幣抵押貸款,不是簡單的“用幣買房”噱頭——它意味著加密資產第一次以標準化抵押品身份進入美國主流信貸體系。


但這條消息出現的時機耐人尋味。比特幣剛剛跌穿彩虹圖上的“大甩賣”區間,恐懼指數降至 12,與 FTX 崩盤時持平。嘉信理財策略師指出,6 萬美元附近對應最高效礦工的生產成本,可能形成能源價格底線。
抵押貸款合規化是長期利好,但短期市場在定價的卻是另一回事:專業投資者在第一季度拋售了價值 5.2 萬枚 BTC 的 ETF 份額,而銀行在接盤。結構分化意味著,6 萬美元的底部敘事正在被兩股力量重新定義——一邊是合規化帶來的真實需求場景,另一邊是槓桿去化與資金分流。
風險在於,如果礦工成本底線被宏觀恐慌擊穿,抵押品價值重估可能反噬借貸場景。
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