CFTC 表示體育合約涉及博彩,但提議允許幾乎所有這些合約

CFTC 已提出其首個書面體育賽事合約框架,正式將體育市場定義為“博彩”——然後制定了相關定義,幾乎所有目前在 Kalshi 及其競爭對手交易的內容都保持合法。

  • 主要要點:
    • CFTC 在6月10日提出一項規則,將體育賽事合約定義為博彩,同時允許幾乎所有這些合約。
    • 五個類別將被禁止:傷害、裁判、特定行動、衝突、學前體育。
    • 根據 CFTC,合約上市數量從2021年的220個增加到超過8,000個。

五個被禁止的類別,一個合法化行業

商品期貨交易委員會於6月10日星期三發布了擬議規則,開放90天的意見徵集期,針對一份267頁的框架,這將首次為預測市場提供一份書面聯邦規則手冊,而非逐案審查。對批評者的主要讓步是定義:該機構現在表示體育結果合約確實涉及“博彩”,根據商品交易法。

實際效果則相反。根據該提案,標準體育合約——比賽贏家、冠軍期貨,以及目前交易的大部分內容——將被允許,認為符合公共利益。五個類別將被視為違反公共利益並予以禁止:涉及球員傷害、裁判結果、比賽中的特定行動(如某個投球或投籃由特定球員完成)、身體衝突,以及學前體育。賭場式的隨機概率合約也可能被認為違反公共利益,而涉及戰爭、恐怖主義或暗殺的合約則將根據事實和情況進行評估,而非 outright 禁止。

博彩定義是一個逆轉。直到今年春天,CFTC 自己的法律顧問曾在第九巡迴法院辯稱體育賽事合約不涉及博彩——這一立場支撐了行業向體育市場擴展的基礎。該提案也標誌著 CFTC 主席 Michael S. Selig 的個人轉變,他在私人實務中曾為 Kalshi 投資者 Paradigm 撰寫2024年的意見信,認為將體育合約視為博彩將是任意且反覆無常的。Selig 現在將該規則框架描述為一種平衡:

“CFTC 將保護我們受監管市場的完整性,同時不阻礙負責任的創新,”他說,稱其為“一個持久、透明的框架……讓合法市場得以推進。”

被禁止的類別與體育界一直要求的內容密切相關。NFL、MLB、NBA、NHL 和 MLS 的球員協會於4月30日——早期意見徵集窗口結束時——向 CFTC 提出請願,要求禁止最具風險的合約類型,即使像 NHL 和 MLB 也與 Polymarket 和 Kalshi 簽訂了數據協議;傷害和其他結果正是他們標記為誠信威脅的類別。

反對預測市場的團體則較不妥協:反預測市場組織 Gambling is Not Investing 的執行董事 Mick Mulvaney 表示,這些產品其實是以另一種形式的體育博彩。“一個體育投注不會因為你叫它合約就不再是體育投注,”他說。“如果它像鴨子叫,那就是體育賭博。”

根據該機構的統計,合約上市數量已從2021年的約220個增加到超過8,000個。最終規則將取代該行業由訴訟驅動的不確定性——包括各州法院的爭鬥和管轄權僵局——在一個聯邦層面上劃定允許市場與禁止市場之間的界線。意見徵集截止日期為發布後90天,最終規則最早可能在2026年底前出台。

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