反對運動賭博合法化！前SEC主席遞意見書，力阻CFTC擴大預測市場監管

美國前 SEC 主席根斯勒提交意見書反對 CFTC 的監管主張， 認為與運動賭博高度相似的事件合約應受州政府博弈法規約束。

根斯勒親自出手，預測市場監管戰火升溫

美國前 SEC 主席加里・根斯勒（Gary Gensler）近日向法院提交法庭之友意見書（Amicus Brief），公開反對美國商品期貨交易委員會（CFTC）對運動賽事預測市場的監管主張。此舉讓預測市場與運動賭博之間的法律爭議進一步升溫，也讓聯邦政府與州政府的監管權限之爭浮上檯面。

圖源：Court Listener 美國前 SEC 主席 Gary Gensler 近日公開反對美國商品期貨交易委員會（CFTC）對運動賽事預測市場的監管主張

根斯勒在文件中指出，事件合約（Event Contracts）雖然以金融商品形式交易，但若其經濟效果與運動賭博高度相似，並不會因為換上衍生性商品的外衣就改變本質。

他認為，美國國會當初授權 CFTC 監管商品與衍生性金融商品市場，並未授權其接管原本由各州管理的運動博彩產業。

這也是根斯勒卸任 SEC 主席後，少數直接介入重大加密與金融監管爭議的案例之一，因此格外受到市場關注。

預測市場與運動賭博界線成最大爭議

近年來，預測市場快速崛起，平台允許使用者針對選舉結果、經濟數據、政策決策、國際事件以及體育賽事進行交易。支持者認為，這些市場本質上是在交易未來事件發生的機率，具有價格發現與資訊聚合作用，因此應被視為金融市場的一部分。

然而反對者認為，部分產品已與傳統運動賭博極為接近。使用者投入資金並根據比賽結果獲利，其運作模式與博彩市場差異有限。根斯勒便主張，若允許此類產品全面納入聯邦監管架構，將可能削弱各州多年來建立的博彩管理制度。

目前包括內華達州、紐澤西州等擁有成熟博彩產業的州政府，也曾多次對相關平台提出質疑，認為部分預測市場業者正在利用法律灰色地帶進入原本受到州法規範的博彩市場。

Kalshi 與 CFTC 主張聯邦監管優先

爭議核心來自預測市場平台 Kalshi 與 CFTC 所採取的法律立場。

Kalshi 長期主張，其提供的事件合約屬於《商品交易法》規範範圍，因此應由 CFTC 負責監督，而非由各州博彩主管機關管理。

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部分法院先前裁決也傾向支持這項觀點，使 Kalshi 得以持續推出與政治事件、經濟數據及體育賽事相關的預測產品。支持者認為，預測市場能提高資訊透明度，反映市場集體判斷，甚至有助於風險管理與價格預測。

**不過根斯勒認為，若接受這種解釋，未來大量博彩產品都可能透過金融合約形式重新包裝，進而繞過州政府監管。**他警告，這將改變美國長期以來由州政府管理博彩活動的法律架構。

預測市場下一階段發展面臨關鍵判決

過去兩年，預測市場已成為加密貨幣與金融科技產業最受關注的新興產業之一。尤其在美國總統大選期間，大量資金湧入相關平台，使預測市場的影響力迅速提升，也吸引更多監管機構與國會議員關注。

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此次根斯勒加入戰局，反映美國監管圈對預測市場的快速擴張仍存在明顯分歧。

• 一方認為事件合約屬於金融創新，應納入聯邦監管體系；
• 另一方則認為，當產品本質已接近博彩活動時，仍應受到州級法律約束。

未來法院如何界定預測市場與運動賭博之間的法律界線，以及 CFTC 的監管權限究竟能延伸到什麼範圍，將直接影響整個產業的發展方向。如果法院支持州政府與根斯勒的觀點，預測市場業者未來可能需要取得各州博彩執照；若支持 Kalshi 與 CFTC 的立場，則可能為事件合約市場開啟更大的成長空間，並進一步推動預測市場進入主流金融體系。