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日本升息恐掀殺盤?日圓空頭押注創9年新高,比特幣準備迎接風暴
日銀擬調升基準利率至 1%。日圓空單創下新高,升息恐引爆套利交易平倉潮,重擊全球風險資產,比特幣也將面臨劇烈震盪風險。
過去,幣圈投資人總習慣將目光鎖定在美國聯準會(Fed)的利率決策上。然而,本周主宰全球風險資產命運的風暴中心,恐怕不在華盛頓,而是在東京。
市場普遍預期,日本銀行(BOJ,簡稱日銀)將在週二宣佈升息,把基準利率從 0.75% 調升至 1%,創下自 1995 年以來的利率新高。表面上看,這只是亞洲另一家央行的例行政策調整,但對全球金融市場與加密貨幣市場而言,影響恐怕遠比想像中深遠。
更重要的是,目前市場環境與 2024 年夏季那場引發全球資產震盪的「日圓套利交易平倉潮」有著驚人的相似之處。
根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)統計,截至 6 月 9 日當周,槓桿基金的日圓投機性空頭部位激增至超過 11.5 萬口,寫下 2017 年 11 月以來的新高。換言之,市場上有一大票熱錢正瘋狂押注日圓會繼續貶值。
危機就在這裡。一旦日銀如預期升息,甚至進一步暗示未來將持續緊縮貨幣政策,龐大的日圓空單恐將面臨被迫「平倉」的壓力,進而引發日圓匯率急遽飆升。這將對全球盛行已久的「日圓套利交易」(指投資人借入低息日圓,轉而投資高殖利率或高風險資產的套利手法)帶來毀滅性打擊。
長年以來,日圓套利交易猶如源源不絕的活水,一路推升了華爾街牛市,也撐起了已開發國家的公債市場。不少華爾街分析師更認為,這股熱錢同樣是推動加密貨幣牛市的幕後推手之一。因此,一旦這些資金遭遇平倉撤資潮,不僅全球市場將迎來劇烈震盪,比特幣也絕對無法獨善其身。
令人冷汗直流的是,眼前的劇本與 2024 年 7 月底日銀升息前夕的景象如出一轍。當時,日圓空單同樣處於歷史高檔;升息消息傳出後,空單急速平倉瞬間引爆日圓狂飆,引爆全球股市、日經指數及加密貨幣市場血流成河。
回顧 7 月 31 日決策出爐後短短一周內,比特幣從 65,000 美元一路狂瀉至 50,000 美元,慘況歷歷在目。
如今,相同的多空博弈再度上演,面對週二的日銀決策,交易員們勢必得全神貫注,如果升息幅度符合預期,且日銀總裁植田和男(Kazuo Ueda)的會後談話維持謹慎論調,市場或許能鬆一口氣,平穩度過難關。
然而,若是植田和男釋放出加速緊縮的鷹派訊號,甚至暗示未來利率將遠超 1.0%,日圓勢必將迎來一波暴力升值,屆時全球金融市場恐將再次上演「大逃殺」。
在這種情況下,向來對「流動性驟變」極度敏感的加密貨幣市場,恐怕將首當其衝,成為這場風暴中災情最慘重的資產之一。投資人務必綁好安全帶,嚴陣以待。