#USNetCapitalInflowsHitRecord884B 為什麼全球資金無法停止流入美國

所以，這裡是最近流傳的頭條新聞：截至2026年4月的12個月內，美國淨資本流入達到創紀錄的8840億美元。這個數字相當驚人。換句話說，這幾乎是2025年初的三倍，並且絕對超越了2021年約4000億美元的先前峰值。
這並非只是單一買家群體。所有人都在湧入。僅在4月份，私營部門對美國股票的購買量就達到創紀錄的7630億美元。而且不只是散戶；官方機構，例如外國央行，也創下紀錄，購買了1210億美元的美國資產，是年初購買量的兩倍多。僅在4月份，外國投資者就淨增加了2060億美元的美國長期證券。全球對美國資產的需求老實說從未如此之高。
三大驅動因素
那麼為什麼會發生這種情況？幾個因素同時匯聚。
1. 地緣政治轉變：美國和伊朗在6月中旬簽署了60天的停戰延長協議，重新開放了荷姆茲海峽。油價下跌，通膨擔憂降溫，全球投資者在數天內重新湧入美國風險資產。截至6月17日當週，美國股票基金流入384億美元，這是自2024年11月以來最強勁的單週流入。僅科技基金當週就創紀錄地吸引了215億美元，其中人工智慧和量子計算類股領漲。
2. 美國經濟表現優異：自4月以來，美國經濟驚喜指數一直為正值，獲利持續超出預期，納斯達克100指數在6月初創下歷史新高後，維持在29300點附近。人工智慧基礎設施支出、SpaceX等大規模IPO，以及超大規模數據中心建設的結合，創造了一個「贏家通吃」的敘事。外國資產配置者正在超配美國，因為未來增長看起來像是運算能力、能源和勞動力的結合——而目前沒有其他地區能提供這種組合。
3. 公債需求依然強勁：即使新債供應氾濫——財政部預計第二季將借款1890億美元，第三季再借款6710億美元——外國買家仍在加碼。他們在6月的拍賣中增加了對兩年期和五年期票据的購買，五年期票据購買量增加了6.3%。外國持有的短期國庫券在2月也增加了916億美元，並在第二季持續上升。
更廣泛的圖景
資金不僅僅湧入科技股。這裡有實際的廣度。在同一截至6月17日的當週，小型股基金流入65億美元，多市值基金增加了50億美元，中型股基金獲得14億美元。工業類股基金流入23.5億美元，是自3月以來最佳的一週。債券基金將其連續獲利紀錄延長至九週，淨購買量達98.5億美元，貨幣市場基金扭轉了先前的流出，吸引了532.5億美元。場外現金仍首先被存放在美元資產中。
這意味著什麼
強勁的經濟與強勢貨幣相結合。美元指數維持在101.45以上。這些創紀錄的資金流入支撐了股票估值倍數，壓縮了公債期限溢價，並讓財政部有空間在不推高殖利率的情況下為赤字融資。
但風險始終存在。那就是集中度。如果人工智慧獲利令人失望，或者地緣政治平靜被打破，由於倉位如此一邊倒，拋售可能會很劇烈。不過，就目前而言，方向是明確的：美國資產是2026年全球流動性和增長的錨點。資本正在用錢包投票，而投票總數正在以創紀錄的速度增加。