美國現貨比特幣ETF自5月中旬以來，經歷為期八週的連續資金外流，總計流失超過800億美元，創下自推出以來最長的外流紀錄，超越先前僅五週的紀錄。自年初以來的總淨外流已達553億美元。在此期間，比特幣從去年10月高點12.6萬美元，暴跌至21個月低點5.8萬美元。

此趨勢在7月2日逆轉，當日錄得單日淨流入2.2172億美元——為5月5日以來最強單日表現——終結連續十天的外流。雖然Fidelity的FBTC吸引多數資金流入，但最大基金IBIT當日仍外流4043萬美元。隨後三天，總流入約達5.1億美元，21Shares研究主管James Butterfill形容此為「我們所見最大外流浪潮」後的動能轉變，並指出市場情緒似乎正在好轉。

這三天連續流入中，一個有趣細節是：首日由IBIT領軍，但隨後幾天由不同基金帶頭。例如週二，IBIT以5480萬美元流入抵銷Fidelity與ARK的外流，但類別總額僅約2144萬美元，意味著流入速度較首日略為放緩，但整體系列仍未終止。以太坊ETF也出現類似回升，連續四天錄得流入，而HYPE與Solana產品在此期間持續吸引需求。

然而，不應過度解讀此波復甦。根據Glassnode數據，比特幣ETF平均買家開倉價位約在8.38萬美元，亦即以當前價格計算，絕大多數仍處於虧損狀態。自去年高點以來，大戶已賣出超過4000億美元的比特幣，雖然賣壓近期開始減緩，但尚未完全消失。21Shares的Butterfill強調，聯準會貨幣政策立場、通膨展望以及中東地緣政治緊張局勢，仍持續壓抑比特幣價格表現與ETF投資人情緒。

對於透過Gate追蹤比特幣ETF流量的投資人而言，觀察重點在於：這三天的正流入確實是真實且具意義的信號，但距離抵銷八週來800億美元的外流仍有一段距離。此波復甦能否持續，取決於未來幾天這些流入能否延續，並擴散至多家發行商，而非僅靠IBIT單一基金。

$BTC