DTCC 的代幣化並非產品發佈；而是重整基礎設施與規則

• Sygnum Bank 指出，DTCC 的代幣化革命遠不止是一次新產品發表；它正在為機構之間的價值流動建立新的常規。

存管信託與結算公司 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）採用區塊鏈技術，意味著價值如何在金融領域流動的典範轉移。它促成了過去被視為僅是口號或卡在多年測試循環中的概念，轉向大規模採用。

Sygnum Bank 於近期評論中談到金融的持續演變。它指出，當 DTCC 推動代幣化並隨規模擴大與傳統金融資產融合時，正在改寫代幣化的核心 DNA。

DTCC 朝向代幣化結算軌道的前進

根據全球首家受監管的數位資產銀行所述，多數關於代幣化的新聞都聚焦在新產品。因而，他們往往忽略真正重要的進展：DTCC 正在將既有的結算軌道改到鏈上運行。

ADVERTISEMENTDTCC 是美國金融市場的核心，確保機構參與者之間的交易能及時且安全地完成。該機構每年處理數以兆計的交易量，數字從 2023 年的 3 兆美元成長至 2025 年的 4.7 兆美元。同時，透過全國證券結算公司 National Securities Clearing Corporation（NSCC）所處理的平均每日價值，也在同一期間由 1.93 兆美元增加至 3.01 兆美元。

DTCC 的表現（來源：DTCC）DTCC 將於今年 7 月推出由其子公司存管信託公司 Depository Trust Company（DTC）代幣化的真實世界資產（RWAs）有限量的實際交割交易。接著，公司計劃在 10 月前更廣泛地推出該服務。

DTC 目前託管的資產規模已超過 114 兆美元。與此同時，美國最大的銀行正開始建設一個共享的代幣化活期存款網路。

ADVERTISEMENT## 為何人們必須更密切關注

Sygnum 表示，當既有的結算層與銀行資金已在鏈上移動時，公眾必須提高警覺。這意味著代幣化正在從實驗性質轉變為核心市場基礎設施。

此外，Sygnum 強調，持續的轉型凸顯了「單純推出代幣化基金」與「結構性轉變」之間的差異。新產品只是在既有軌道之上搭載，而結構性轉變則會重建並重新導流底層的軌道。總的來說，後者會改變標準。

當傳統資產管理機構推出代幣化證券時，僅是在部署一種在地化的金融產品。這代表該產品仍必須透過既有的 T+1 或 T+2 網路完成清算。系統也依賴標準作業程序與市場交易時段。

另一方面，將託管全球深層流動性池的集中式存管帳本整合到分散式架構之中，會為其上所構建的每一種金融產品建立一個全新的架構基礎。

「為傳統證券現代化結算軌道是 DTCC 的領域。互補的一塊是數位資產，包括其受監管的發行、託管與結算，均由銀行等級的託管機制承接，」Synum 表示。「不同的軌道，相同的前進方向；在兩種情況下，都是受監管的基礎設施，讓代幣化能從試點走向市場標準。」

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