#台积电Q2净利暴增77.4% 台積電剛交出的 2025 年 Q2 成績單，再次把「AI 印鈔機」五個字焊死在晶圓廠上。

單季合併營收新台幣 9337.9 億元，稅後純益 3982.7 億新台幣，按部分市場口徑淨利同比增幅達七成以上，每股 EPS 15.36 新台幣，毛利率 58.6%、淨利率 42.7%，每小時淨賺約 1.82 億新台幣，創下史上最強單季獲利。撐起這條曲線的核心還是 AI+HPC——HPC 平台收入占比衝到 60%，3nm 與 5nm 合計吃掉晶圓收入六成，先進製程（≤7nm）整體占比 74%，產能利用率被英偉達（NVDA）、AMD 這類客戶一路頂滿。

台積電（TSM）同步把全年美元計營收增速上調到約 30%，Q3 指引 318–330 億美元，CoWoS 產能還在擴。鏈上這邊，BTC 隨 AI 資本開支敘事也蹭到一波風險偏好回流——晶圓廠吃 AI、礦場吃減半後算力出清，兩條線在「算力即基建」上意外同頻。

唯一要盯的變量是新台幣匯率和海外廠（美國/日本/德國）初期對毛利的攤薄，Q3 毛利率指引 55.5%–57.5% 已略有回落。龍頭還是那個龍頭，只是便宜錢沒去年好賺了。#夏日创作营