#夏日创作营 $XAUUSD
黃金在今年下半年的走勢可能不會是一條直線——它更像是一個由兩個截然不同季度組成的故事。
投資人能犯下的最大錯誤,就是假設黃金會持續朝同一方向移動。宏觀環境暗示這是一條更複雜的路徑。
第 3 季對黃金而言可能仍充滿挑戰。
多重因素持續對價格造成壓力:
📉 美國實質公債殖利率上升,增加了持有像黃金這種不產生收益資產的機會成本。
📉 居高不下的通膨讓聯準會保持謹慎,降低了對積極寬鬆貨幣政策的預期。
📉 資金持續轉向以 AI 為驅動的科技投資,而黃金 ETF 則出現持續的資金流出。
📉 實體需求也在走弱。相較於過去幾年,央行的購買正在放慢,而較弱的珠寶需求也削弱了另一個重要支撐來源。
在這些條件下,黃金可能仍承受壓力,而如果拋售持續,3,700 美元/盎司區域將成為一個重要的觀察區。
但到了第 4 季,情況可能會改變。
如果通膨逐步降溫、商品價格走軟,且聯準會轉向較不嚴格的政策立場,黃金的環境可能會明顯改善。
較低的實質殖利率將降低對貴金屬的壓力,同時重新升溫的防禦性資產需求可能會帶動新的買盤。
地緣政治發展也仍是重要的變數。儘管近幾個月主要衝突變得更為穩定,但政治不確定性、全球選舉,或意外的國際緊張局勢,都可能迅速重燃黃金的避險吸引力。
這意味著黃金可能會在第 3 季先尋求底部,然後才嘗試在今年後段進行更強的反彈。
未來幾個月很可能不再