Gate 研究院周報：本周加密市場受到美聯儲鷹派信號衝擊，BTC、ETH 等主流資產持續承壓，市場情緒跌入恐懼區間，ETF 資金流出反映機構風險偏好下降。不過，穩定幣生態、RWA 及支付基礎設施等長期主線仍保持強勁發展勢頭，AI Agent、跨鏈等細分賽道也出現局部資金活躍。短期市場或繼續維持震盪偏弱格局，但穩定幣擴張、機構入場及基礎設施建設仍為行業中長期增長提供支撐。

摘要

最新 FOMC 點陣圖顯示，半數官員預計 2026 年至少加息一次，PCE 通脹預期上修至 3.6%，市場對流動性收緊擔憂升溫，美股、加密市場同步承壓。
BTC 從 66,440 美元高位回落至 64,000 美元附近，ETH 從 1,810 美元跌至 1,725 美元附近，均線及 MACD 指標顯示短期仍處空頭格局。
加密貨幣恐懼貪婪指數降至 22，市場風險偏好明顯下降，ETF 持續淨流出，機構資金保持觀望態度。
鏈上協議 24 小時手續費約為 5,040 萬美元，近 30 天累計約 15.55 億美元；比特幣 ETF 單日轉為淨流出，但近一周仍保持約 3.245 億美元淨流入。
本周融資重點集中於機構級區塊鏈、穩定幣支付和數字資產服務領域，Digital Asset 獲 3.55 億美元融資，顯示傳統金融與加密融合趨勢持續深化。

行情點評

BTC 行情 —— 美聯儲 FOMC 會議公布的最新點陣圖顯示，半數官員預計 2026 年內至少還將加息一次，較 3 月時的鴿派立場發生了重大逆轉。與此同時，美聯儲將今年 PCE 通脹預期大幅上修至 3.6%，中東衝突引發的油價飆升被視為主要推手。受此影響，美股由漲轉跌，美元指數和 10 年期美債收益率飆升。BTC 日內呈高開低走走勢，從 66,440 USDT 日高大幅回落，整體維持下行趨勢。均線方面，MA5、MA10、MA30 呈明顯空頭排列，三線向下發散，當前價格運行於 MA30 下方承壓，短期多空力量對比明顯偏弱。EMA12 和 EMA26 兩線均位於當前價格上方形成壓制。
ETH 行情 —— 跟隨宏觀利空，ETH 日內震盪下行，從 1,810 USDT 高位持續回落，一度觸及 1,725 USDT 區間低點，收復部分失地後整體仍偏弱運行。均線方面，MA5、MA10、MA30 同樣呈空頭排列，價格運行於 MA30 下方，短期趨勢偏弱。EMA12 已接近現價但仍略高，短期反彈空間有限。MACD 方面，DIF 與 Signal 均在零軸下方運行，柱體維持負值，下行趨勢未見明顯逆轉信號。現價在布林帶中軌與下軌之間運行，若下軌 1,731 附近支撐有效，短期有望企穩，否則將繼續向下尋找支撐。
山寨幣 —— 今日加密市場恐懼貪婪指數讀數為 22，處於"恐懼"區間。在 FOMC 鷹派轉向衝擊下，主流幣整體承壓，市場情緒顯著收縮，但部分中小市值代幣出現明顯逆勢上漲。
穩定幣 —— 穩定幣總供給仍維持在約 3,200 億美元高位，鏈上美元流動性「蓄水池」依舊充足，為現貨與衍生品市場提供底層結算深度。
Gas Fee —— Ethereum 主網 Gas 仍處歷史較低區間，整體維持在 0.4-0.5 Gwei 以下，較上周有明顯提升。

亮點數據

美聯儲沃什首秀整體偏鷹，點陣圖大幅轉向，加密市場承壓

當地時間 6 月 17 日，美聯儲在新任主席沃什就職後的首次 FOMC 會議上宣布維持利率不變，但當時公布的點陣圖揭示出明顯鷹派轉變：18 名官員中 9 人預計 2026 年內至少加息一次，僅 1 人預計降息；2026 年底利率中位數從 3 月的 3.4% 上修至 3.8%；PCE 通脹預期從 2.7% 大幅上修至 3.6%，核心 PCE 同步上修至 3.3%。沃什在新聞發布會上明確表示放棄前瞻指引，並宣布將成立五個工作組審視 Fed 溝通機制與政策框架，暗示新一屆聯儲將採取"看數據行事"的靈活策略。

鷹派信號的全面釋放令風險資產遭受衝擊。美股由漲轉跌，標普 500 收跌 1.2%，納指跌 1.3%；美元指數走強至 100.38，兩年期美債收益率快速上行。加密市場方面，比特幣在 FOMC 前已回落至 65,500 美元附近，會後一度跌破 64,000 美元，整體情緒轉向"極度恐懼"區間。若美聯儲重開加息窗口，流動性收縮預期將持續壓制加密資產估值，投資者需對中期風險保持警惕。

Strategy 優先股 STRC 嚴重脫錨，公司稱 "比特幣儲備可支付 32 年股息"

Strategy 發行的可變利率永久優先股 STRC 近期嚴重脫錨，收盤價跌至 88.9 美元，遠低於 100 美元面值。STRC 是 Strategy 用於融資購買比特幣的優先股工具，其偏離面值程度直接反映市場對公司信用及股息穩定性的信心下降。STRC 價格低於面值意味着公司繼續通過發行 STRC 融資的成本大幅攀升，其"持續買入比特幣"的能力因此受到市場質疑。對此，Strategy 在社交媒體發布數據，稱公司比特幣儲備（約 550 億美元）足以覆蓋 32 年的股息支出，試圖穩定投資者信心。

STRC 屬於優先股而非債券，從技術層面看 Strategy 並不面臨被強制平倉的風險，但公司暗示未來可能出售比特幣以支付股息，一旦開始實質性賣幣將對市場信心構成衝擊。當前 BTC 已跌破 65,000 美元，若 Strategy 的融資模式受限疊加賣幣信號，可能對市場造成雙重壓制。投資者應持續關注 STRC 價格走勢及 Strategy 持倉動態。

富達與華爾街機構競相布局穩定幣儲備管理，萬億賽道爭奪戰開啟

富達投資正式推出 "Fidelity Reserves Digital Fund"，擬面向穩定幣發行方及機構投資者提供儲備資產管理服務，主要投資於短期美國國債、現金及回購協議等高流動性資產，以滿足美國《GENIUS Act》對支付型穩定幣儲備資產的監管合規要求。與此同時，道富銀行也在近期推出類似產品，標誌着華爾街頂級資管機構正在全面加速進入穩定幣背後的資金管理賽道。

此次多家華爾街巨頭同步入局穩定幣儲備管理，背後是穩定幣市場規模的快速擴張所帶來的巨大資產管理需求。穩定幣發行方持有的儲備資產主要為短期美債，全球穩定幣市場總市值已突破 2,500 億美元，其背後對應的數千億美元級別國債管理需求正吸引傳統金融機構競相爭奪。富達入局不僅是對穩定幣合規化趨勢的背書，更將推動機構級穩定幣產品生態加速成熟，對 RWA 及合規 DeFi 賽道具有重要的長期利好意義。

本周聚焦

市場情緒跌至極度恐懼區間，風險偏好持續承壓

截至 6 月 18 日，加密貨幣總市值約為 2.22 萬億美元，近 24 小時下跌 1.47%。從價格表現來看，BTC、ETH、SOL 等主流資產本周均出現不同程度調整，其中比特幣回落至 64,000 美元附近，以太坊跌至 1,750 美元附近。市場在經歷前期反彈後，資金風險偏好並未同步改善，投資者仍以防禦性交易為主。

整體來看，當前市場正處於情緒修復與宏觀不確定性交織階段。極度恐懼情緒雖然通常對應階段性底部區域，但在缺乏增量資金與宏觀催化背景下，市場短期仍將維持震盪格局。

ETF 持續淨流出，機構資金觀望情緒升溫

加密貨幣 ETF 於 6 月 17 日錄得約 7,630 萬美元淨流出，近 30 天多數交易日維持資金流出狀態。儘管市場對於美聯儲年內降息預期有所升溫，但近期機構資金整體呈現防禦狀態。一方面，美國經濟增長放緩與通脹路徑仍存在不確定性；另一方面，比特幣經歷上一輪大幅上漲後，部分機構開始進行階段性獲利了結。

值得關注的是，目前 ETF 仍是加密市場最重要的增量資金來源之一。若後續宏觀數據轉弱並進一步強化降息預期，ETF資金重新轉為淨流入，仍有望成為推動市場修復的重要邊際力量。

鏈上活躍度保持穩定，穩定幣仍是行業現金流核心來源

鏈上基本面方面，市場整體活躍度雖較此前高峰有所降溫，但仍維持相對健康水平。從交易數據來看，全市場 24 小時現貨成交量保持在約 1,500 億美元以上，鏈上交易需求並未出現明顯衰退。與此同時，當前加密貨幣總市值雖較歷史高點有所回落，但仍顯著高於 2023 年水平，顯示行業整體資金規模仍處於周期中高位區域。

從收入結構觀察，穩定幣相關業務依舊是加密行業最具確定性的現金流來源。當前市場環境下，投資者對於避險資產與穩定收益類產品需求持續存在，穩定幣在交易結算、鏈上支付及跨境資金流轉中的基礎設施屬性進一步強化。在市場波動加劇背景下，穩定幣發行方和相關支付網絡仍保持較強盈利能力，這也意味着未來行業資金與資源仍有望繼續向具備穩定現金流能力的基礎設施賽道集中。

融資周報

根據 RootData 數據顯示，2026 年 6 月 11 日至 2026 年 6 月 18 日期間，共有多筆加密及相關項目宣布完成融資或併購，涵蓋機構級基礎設施、支付網絡及數字資產服務等多個方向。以下為本周融資規模排名靠前的項目簡要介紹：

Digital Asset

於 6 月 11 日完成 3.55 億美元融資，由 a16z Crypto 領投，Coinbase Ventures、Citadel Securities、HSBC、BNP Paribas、Apollo、Tradeweb 等傳統金融與加密領域機構共同參與。

Digital Asset 是機構級區塊鏈網絡 Canton Network 的核心開發團隊。與傳統公鏈不同，Canton 更聚焦於資本市場場景，旨在連接銀行、券商、資管機構以及交易基礎設施，為現實世界資產（RWA）、債券、基金和清算系統提供統一的鏈上結算層。此次融資完成後，Digital Asset 將進一步推動 Canton Network 在傳統金融市場中的應用落地。

Trace Finance

於 6 月 17 日完成 3,200 萬美元 Series A 融資，由 CoinFund 領投，Coinbase Ventures、Haun Ventures、Jump Capital、Paxos、Chainlink Labs 等機構參與投資。

Trace Finance 總部位於巴西，主要提供穩定幣跨境支付、法幣出入金（On/Off Ramp）以及企業級支付網絡服務。目前平台累計處理跨境交易規模已超過 100 億美元，並已服務拉美地區多家大型支付機構及金融科技企業。本輪融資背後反映出的核心趨勢是，穩定幣正逐步從交易工具轉向支付基礎設施。過去一年，穩定幣支付規模持續增長，跨境匯款、企業結算以及全球資金流轉逐漸成為新的應用場景。相比單純發行穩定幣，圍繞穩定幣構建銀行接口、支付網絡以及合規體系的基礎設施層正在獲得更多機構關注。

Metaplanet Securities

於 6 月 12 日完成 1,300 萬美元併購交易，通過收購日本持牌券商 Siiibo Securities，正式進入證券業務領域。

Metaplanet 近年來因持續增持比特幣而被市場稱為「日本版 MicroStrategy」。此次收購完成後，Siiibo Securities 將更名為 Metaplanet Securities，並納入其數字資產生態體系。相比傳統意義上的金融併購，此次交易更值得關注的地方在於監管牌照價值。通過獲得日本證券牌照，Metaplanet 將能夠進一步發行和銷售與比特幣相關的金融產品，包括比特幣收益產品、數字證券以及未來潛在的代幣化資產產品。

下周關注

根據 Tokenomist 數據，接下來 7 天（2026.06.19 - 2026.06.25）市場預計將迎來約 9,245 萬美元代幣解鎖，整體規模相較此前有所下降，但部分項目仍值得重點關注。解鎖前 3 的情況如下：

ZRO 將在未來 7 天解鎖價值約 2,625 萬美元的代幣，占流通供應量的 10.2%；
MEGA 將在未來 7 天解鎖價值約 1,429 萬美元的代幣，占流通供應量的 22.2%；
KAITO 將在未來 7 天解鎖價值約 821 萬美元的代幣，占流通供應量的 7.3%。

參考來源

Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
Tokenomist, https://tokenomist.ai/
Jinse, https://www.jinse2.com/lives/510619.html
Odaily, https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/478761

Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平台，為讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。
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作者： Puffy

審校： Akane, Kieran

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