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在本轮比特币牛市中，多项历来可靠的顶部指标——如Delta Top、Terminal Price、Top Cap、Pi Cycle Top和MVRV Z-Score——普遍未能有效发出信号，因此“指标失效”成为业界热议话题。本文深入分析这些指标失效的根本原因，包括市场结构日益成熟、参与者构成变化、市场波动性减弱以及机构资金影响力上升。同时，提出诸如6个月滚动MVRV、30天CDD和28天SOPR变化等动态模型，以更灵敏地反映现代市场中的供需变化。文章旨在帮助读者认识到，相关指标并未失效，而是需要顺应比特币结构性变革的新阶段进行调整。

Mezo是一个比特币二层网络（L2），旨在构建比特币的经济层，通过技术与经济层面的结合，满足用户和比特币持有者的需求。Mezo已完成2100万美元的A轮融资，由Pantera Capital领投，Multicoin等参投。Mezo关注长期活跃的BTC持有者，提供收益以鼓励持有比特币，并通过HODL Proof、HODL Score和存款托管等机制激励用户。Mezo使用tBTC作为基础，允许BTC持有者通过智能合约接收tBTC，从而在以太坊上使用。Mezo的发展分为三个阶段，目前处于第一阶段，未来计划启动主网并桥接至主网。

Pi Network 于 2025 年 2 月 20 日正式开放主网后，Pi Coin ($PI) 已成功在 Gate.io、OKX、Bitget 和 MEXC 等多家交易所上线。当前，Gate.io 现货交易量最大，其次是 Bitget 和 OKX。此外，Pi Coin 现货市场的流动性较为集中，部分投资者选择进入永续合约市场进行杠杆交易，其中 Gate.io Futures 交易量最高，占合约市场的 57.33%，而部分交易所的 Trust Score 评级较低，市场透明度仍有待观察。投资者在交易前应关注市场风险、合规性问题及交易所流动性，并优先选择安全性较高的平台。

DAO 发展历史目前已经历经十个年头，并历经了 2021 年的 DAO 大爆发时期，已经逐渐成为人类社会熟悉的一种组织行政模式，后有多个大型 DAO 对于治理进行各种实验跟拓展，衍生出各种各样的治理研究。本篇收集了可作为治理指标的参考参数，用来进行各种治理的数据分析，每个参数通常只用来量化一个特定指标，但根据不同的 DAO 类型，每个指标的重要程度并不相同。

本文作者以知名ZKRollup项目Aztec为例，以近期Aztec Labs提出的名为B52、Fernet的两个提案为切入点，为广大读者解析ZKR如何实现定序器节点的去中心化。

众多增长迅速的去中心化衍生品协议，Zeta Markets就是其中一员。近期这个Solana生态上采用了完全链上中央限价订单簿(Clob)技术的永续合约DEX ，吸引了不少用户的关注。

本文深入剖析了xUSD崩溃的根本原因：其伪装成“Delta中性的稳定币”、采用链下不透明策略，以及极端杠杆暴露和递归借贷使风险进一步放大，最终导致其在2025年10月发生系统性清算。文章还介绍了“金库技术风险评分（Vault Technical Risk Score）”框架，帮助用户评估DeFi产品的安全性。

本文详细介绍了15个比特币市场顶部预测指标，旨在帮助投资者识别潜在的牛市顶部时机。这些指标包括彩虹图、终端价格、库存流量模型等，每个指标都从不同角度分析市场状况。文章指出，目前市场已进入新一轮牛市，部分指标显示比特币价格可能在触及17万美元或突破12万美元后见顶。然而，作者强调没有完美的指标，建议投资者选择最适合自己的几个指标长期参考，同时需要结合政策变化、宏观经济等因素做出综合判断。文章最后提醒读者，所有指标仅供参考，交易决策应基于个人风险偏好和仓位管理。

Telegram上的HOT钱包是一个完全基于区块链的非托管钱包。它是新一代的Telegram钱包，用户可以在这里创建账户、进行加密货币交易，并赚取$HOT代币。

Zignaly 是一个专注于简化加密货币投资的创新平台，提供跟单交易和利润分成服务。用户可以自动复制专业交易员的策略，并仅在盈利时支付费用，享受无忧的投资体验。此外，Zignaly 通过 ZIG 代币为用户提供了更多增值功能，包括治理参与和折扣优惠。

DEX Screener 是一款用于追踪多个区块链上去中心化交易所（DEX）实时数据的工具。它可以帮助用户分析交易对、查看价格图表、监控流动性，并跟踪在各种 DEX 上挂牌的代币的市场趋势。

到 2025 年，ICOs 在新一代基础设施和创新机制的推动下重新获得发展动力。Echo、Legion、MetaDAO 和 Buidlpad 等平台通过将 KYC、声誉评分、自动化做市商机制以及资金池机制纳入平台架构，推动公开代币发行由投机性募资逐步转型为结构化、制度化且可控的资本形成新模式。

链上分析指标具有透明性和实时性的优势，让投资者可以随时访问区块链上的交易信息。这些数据不仅反映了市场参与者的真实行为，还能帮助投资者追踪大额交易、资金流向和持仓变化。通过深入分析链上数据，投资者能够识别市场趋势、评估风险、把握时机，同时观察机构和大户的行为模式。链上指标的独特价值在于其数据不可篡改且公开透明，为投资者提供了可靠的市场洞察，有助于在复杂多变的加密货币市场中做出更理性的投资决策。这种基于实际交易数据的分析方法，相比传统的技术分析具有更强的说服力和参考价值。

本报告总结 2025 年 5 月 Web3 链上数据，Solana 交易量破 31 亿笔稳居首位，Base 单月突破 3 亿笔，增长迅猛。Injective 吸引 1.3 亿美元净流入，领跑新兴公链。BTC 累积趋势分数维持高位，主力资金持续加仓，交易所活跃度升至 33%。LetsBonk.fun 累计发行逾 10.5 万枚代币，毕业率约 1.25%；$VIRTUAL 活跃度与手续费大幅上升，展现真实使用动能。

比特币周期理论，尤其是与比特币减半事件的关联，一直以来被视为预测比特币价格走势的重要工具。历史上比特币减半通常会导致价格上涨，但当前市场表现及其背后的因素表明，这一理论的有效性可能正在减弱。本文将复盘2011-2024年比特币4个周期，深入探讨当前周期的市场变化。