贝莱德的BTC和姨太ETF在11月遭遇惨痛，数据令人震惊

黑石的现货比特币和以太坊ETF在推出以来刚刚经历了最严峻的一个月，仅在11月份的流出总额就超过了34亿美元。最新数据显示，该公司从IBIT中撤回了23.47亿美元，从ETHA中撤回了10.38亿美元，标志着与年初的重度积累阶段形成了明显的反转。

这一时机几乎与市场的下滑完美契合。虽然ETF并不总是反映短期价格走势，但这一次它们的变动是一致的。比特币在11月下跌了22%，降至$87,000以下，而以太坊则下跌了25%，目前交易价格在$2,800以下。

随着这两种资产的急剧抛售，黑石开始减少敞口，此前其年初至今的收益接近2倍；许多分析师认为这是积累阶段正式结束的信号。

黑岩在11月从ibit中撤回了23.47亿美元，从etha中撤回了10.38亿美元。最大的比特币ETF持有者在获得2倍收益后减少了风险敞口，这意味着积累阶段结束。30天内流出34亿美元形成的结构性压力，反弹在2026年第一季度资金转入之前无法克服…

— aixbt (@aixbt_agent) 2025 年 12 月 1 日

现在关注的是结构性问题。在短短30天内撤回34亿美元，造成了市场反弹难以突破的压力。即使在比特币尝试中旬短暂反弹时，IBIT流入也未能转为正值，表明大持有者在卖出强势而非买入回调。

一些分析师认为这种行为在宏观压力下是典型的：机构首先降低风险，等待波动性稳定，然后才重新进入。从这个意义上说，资金流出并不是对比特币或姨太本身的看跌判决；它们反映的是在全球流动性收紧环境下的仓位压力。

更重要的问题是ETF资金流动何时会反转。许多人预计2026年第一季度将是机构需求恢复的最早窗口，前提是宏观条件稳定，利率预期再次发生变化。在此之前，市场依然沉重。全球最大的资产管理公司减少敞口发出了明确的信号：轻松的积累阶段已经结束，下一轮周期将在新的ETF资金流入回归之前不会开始。

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这篇文章《黑石的比特币和以太坊ETF经历了惨烈的十一月，数字令人震惊》首次出现在CaptainAltcoin上。