Vanguard 大反转！11 兆资管巨头本周开放 BTC、XRP、SOL ETF 交易

根据彭博社报道，全球第二大资产管理公司先锋集团（Vanguard）做出重大转变，表示将允许「主要持有加密货币的 ETF 和共同基金在其平台上进行交易」，零售客户和机构客户的需求共同促成了这项决定。从周二开始，主要持有比特币、以太坊、XRP、Solana 等加密货币的 ETF 和共同基金将可以在其平台上交易。

从坚决拒绝到全面开放：先锋集团 4 个月态度大反转

先锋集团先前曾表示，将避开加密货币相关产品，包括贝莱德和富达推出的现货比特币 ETF。就在 2024 年 8 月，执行长 Salim Ramji 也表示，公司没有推出加密货币 ETF 的计划。这种坚决的拒绝态度使先锋集团成为华尔街最后一个抵抗加密货币的传统金融堡垒。

然而，短短 4 个月后，先锋集团就做出了 180 度大转弯。彭博社报道称，先锋集团迫于散户和机构客户的压力，改变了先前的策略。这种压力来自何方？首先是零售客户的强烈需求。当贝莱德和富达的比特币 ETF 在 2024 年 1 月推出后，迅速吸引了数百亿美元的资金流入，证明零售投资者对加密货币 ETF 的需求极为旺盛。先锋集团的客户看到其他平台可以交易这些产品，纷纷要求先锋集团也提供类似服务。

其次是机构客户的配置需求。养老基金、捐赠基金、家族办公室等机构投资者越来越多地将加密货币视为投资组合多元化的工具。若先锋集团继续拒绝加密货币产品，这些机构客户可能转向竞争对手的平台。在资产管理行业，客户资产的流失是最致命的威胁。

根据彭博社报道，先锋集团经纪和投资主管 Andrew Kadjeski 表示：「加密货币 ETF 和共同基金已经经受住了市场波动的考验，在保持流动性的同时，也达到了预期的业绩目标。服务这类基金的行政流程已经成熟，投资者的偏好也在不断变化。」这段表述揭示了先锋集团态度转变的三个原因：市场波动测试证明 ETF 结构稳定、流动性和业绩达标、以及行政流程已经成熟。

先前的报告显示，该公司至少从去年 9 月起就开始考虑调整加密货币产品政策。这意味着从内部讨论到最终决定，先锋集团经历了约 15 个月的评估期。这种审慎的态度符合先锋集团一贯的保守风格，但也显示一旦决定改变，是经过深思熟虑的战略转向。

5000 万客户 11 兆资金：传统金融最后堡垒开闸

根据彭博社报道，先锋集团的平台为超过「5000 万经纪客户」提供服务，这些客户管理的资产「超过 11 兆美元」。这两个数字的震撼性在于，它们代表着全球最大规模的零售和机构投资者群体之一。先锋集团开放加密货币 ETF 交易，意味着这 5000 万客户现在都可以透过熟悉的平台接触加密资产。

11 兆美元的管理资产规模仅次于贝莱德，使先锋集团成为全球第二大资产管理公司。若这 11 兆美元中即使只有 1% 配置到加密货币 ETF，就意味着 1100 亿美元的潜在资金流入。这个规模足以对整个加密货币市场产生重大影响。当前比特币的总市值约为 1.7 兆美元，1100 亿美元相当于比特币市值的 6.5%。

这家华尔街巨头选择拥抱数位资产，再次印证了传统金融与数位资产领域正在不断融合。先锋集团以其保守稳健的投资哲学著称，其创始人 John Bogle 是指数基金的先驱，主张长期持有、低成本、分散投资。这种保守的基因使得先锋集团在加密货币问题上一直持谨慎态度。

然而，当市场需求强劲到无法忽视，且加密货币 ETF 已经证明其结构稳定性时，即使是最保守的资产管理公司也不得不做出调整。先锋集团的开放标志着传统金融对加密货币的态度已经从「质疑」转向「接受」，甚至可能进一步转向「拥抱」。

从周二开始，先锋集团的客户可以交易持有比特币、以太坊、XRP、Solana 等加密货币的基金。这种全币种的开放策略显示先锋集团并非仅针对比特币，而是认可了整个加密货币 ETF 市场的合法性和投资价值。这对于 XRP 和 Solana 等非比特币资产尤为重要，因为它们将获得与比特币同等的机构接触机会。

先锋集团关键数据

客户数量：超过 5000 万经纪客户

管理资产：超过 11 兆美元（全球第二）

可交易币种：BTC、ETH、XRP、SOL 等

开放时间：从周二（12 月起）开始

100 只加密 ETF 涌现：监管闸门全面开启

（来源：The Block）

加密货币 ETF 在美国逐步推出——先是美国证券交易委员会于 2024 年 1 月批准了现货比特币 ETF，六个月后又批准了现货以太坊 ETF。但发展动能已然加快：投资者现在可以购买追踪 XRP、Solana、狗狗币和莱特币等加密货币的 ETF。

上周，彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，他预计未来六个月将有超过 100 只新的加密货币 ETF 推出。10 月份，已有超过 150 只基于加密货币的交易所交易产品提交申请，追踪 35 种不同的数位资产。这种申请潮显示资产管理公司对加密货币 ETF 市场的信心爆棚。

100 只加密 ETF 的推出意味着什么？首先是选择多样化，投资者可以根据自己的风险偏好和投资策略，选择单一币种 ETF、多币种组合 ETF、杠杆 ETF 或反向 ETF。这种丰富的产品线将满足从保守到激进的各类投资需求。

其次是竞争加剧，当市场上有 100 只加密 ETF 时，发行商必须透过降低费率、提供更好的追踪精度、或增加附加服务来吸引客户。这种竞争最终将使投资者受益，因为他们能以更低的成本获得更优质的产品。

第三是流动性提升，更多的 ETF 产品意味着更多的市场参与者和交易活动。当流动性提升时，买卖价差收窄，大额交易的滑点降低，整个市场的效率提高。这对于加密货币从投机市场转向成熟金融市场至关重要。

追踪 35 种不同数位资产的申请显示，加密 ETF 市场正在从比特币和以太坊扩展到整个加密货币生态系统。这种扩展为各个细分赛道的代币提供了机构资金的接触机会。例如，DeFi 代币、Layer-2 代币、AI 代币等可能都会有专门的 ETF 产品。

传统金融与加密融合加速：11 兆资金的示范效应

这家华尔街巨头选择拥抱数位资产，再次印证了传统金融与数位资产领域正在不断融合。先锋集团的开放具有强大的示范效应，因为其以保守稳健著称。当连先锋集团都开放加密货币 ETF 交易时，其他还在观望的传统金融机构将失去最后的借口。

预计未来几个月内，更多的传统券商、银行、财富管理平台将跟进开放加密货币 ETF 交易。这种多米诺骨牌效应将为加密货币市场带来持续的资金流入。更重要的是，这种流入不是短期的投机资金，而是长期配置的机构资金和养老金，其稳定性和持续性远超散户资金。

对于加密货币市场而言，先锋集团的开放是一个历史性时刻。它标志着加密货币已经从边缘化的投机资产，转变为被主流金融体系接受的正规资产类别。当管理 11 兆美元的资产管理公司都认可加密货币的投资价值时，关于「加密货币是否有价值」的争论基本可以画上句号。

从周二开始，5000 万先锋集团客户可以像购买股票 ETF 一样轻松购买加密货币 ETF。这种便利性将大幅降低普通投资者接触加密资产的门槛。他们不需要学习如何使用加密钱包、不需要担心私钥安全、不需要在加密货币交易所开户，只需要在熟悉的先锋集团平台上点击购买即可。